平煤股份（601666.SH）发布2022年三季报，实现营业收入281.99亿元，同比增长44.07%；实现归母净利润47.27亿元，同比增长167.35%；扣非后归母净利润47.66亿元，同比增长172.42%；基本每股收益2.04元/股，加权平均净资产收益率25.21%，同比增加14.16个百分点。公司Q1-Q3合计生产原煤2267.73万吨，同比增长4.44%；销售商品煤2357.86万吨，同比增长2.74%；吨煤售价同比增长39.18%。受益于焦煤价格大张，经营业绩延续高增长。公司Q3营收增速27.07%，归母净利润增速91.80%，环比Q2有所下滑。展望四季度，随着稳经济实施，下游需求有望反弹，我们认为焦煤价格有望维持在较高位置，公司全年业绩高增长确定性较强。公司控股股东10月18日发布解决同业竞争承诺，未来焦化资产和煤炭资产在条件成熟后将注入上市公司。预计公司2022-2024年EPS分别为2.63\2.85\3.02元，对应公司10月25日收盘价11.50元，2022-2024年PE分别为4.4\4.0\3.8倍，首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。
