阳光电源（300274）发布2022年三季报，公司实现营收222.24亿元，同比增长44.56%；归母净利润20.61亿元，同比增长36.94%。其中，第三季度实现营收99.43亿元，同比增长38.80%，环比增长28.90%；归母净利润11.60亿元，同比增长55.14%，环比增长136.73%。公司盈利能力回升，逆变器及储能业务增长迅速。我们提高公司盈利预测，预计公司2022-2024年营收分别为392.71/625.63/921.99亿元，归母净利润分别为30.89/53.05/79.79亿元，EPS分别为2.08/3.57/5.37元/股，三年CAGR为71.47%，对应PE为64/37/25倍，参考当前可比公司估值水平，我们给予公司23年50倍PE，目标价178.5元，维持“买入”评级。
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