均胜电子发布三季报，2022年Q1-Q3实现营收357.4亿元，同比+4.8%；实现归母净利1.31亿元，同比+626%。其中22Q3单季公司实现营收128亿元，同比+22.6%；实现归母净利2.36亿元，同比扭亏为盈。公司汽车安全业务22Q3实现营收87亿元，毛利率10.5%，如期扭亏为盈。公司汽车电子业务受益于智能座舱、智能驾驶、新能源管理三轮驱动，其中：1）智能座舱：公司在智能座舱域控制器、座舱交互、智能网联、智能云及软件增值服务等领域持续创新，与华为合作的座舱产品预计于四季度量产；2）智能驾驶：高算力智能驾驶实现零的突破，具备从应用层软件到硬件的全栈能力；3）新能源管理业务：产品包括800V高压快充、车载充电机、配电单元和电池管理系统等，配套欧洲豪华车企。公司汽车电子业务自研及合作能力过硬，软件携手华为，芯片合作英伟达、地平线等，产品附加值高，随着合作产品量产，公司汽车电子业务有望加速贡献利润。我们预计公司2022-2024年归母净利润为4.8、10.0、21.4亿元，对应PE分别为48/23/11倍，维持“买入”评级。
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