国君交运 | 油运复苏已开启,需求意外在路上

过去两年，油运市场经历了供需寻底的过程。由于新冠疫情导致全球原油消费减少，油运市场在2020年经历了一段疯狂的时期，但随后的原油消费恢复和油价上涨并没有带来油运市场的复苏。然而，随着2022年全球疫后复苏，油运市场的需求开始恢复，同时，地缘冲突也提供了“超级牛市”的期权。未来两年，油运市场将确定景气复苏，供需改善已经开启。需求端，原油去库完成，全球原油消费恢复增长更充分传导至油运需求，已迎来滞后加速恢复。供给端，浮仓对有效运力扰动已基本消除，目前油轮在手订单已较为有限，且IMO环保新政严格执行将加速老旧运力出清，预计未来两年油轮有效运力将缩减。综合来看，油运业评级为“增持”。