请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年10月13日基金投资价值分析坚持创新驱动，推动行业高质量发展——广发中证创新药产业ETF投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：刘璐021-60933159021-60875154zhangxinwei1@guosen.com.cnliulu9@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《基金产品研究-关注物流、机械、农业和稀土ETF—ETF产品景气度分析》——2022-10-12《基金投资价值分析-一键布局制造业的“工作母机”——华夏中证机床ETF投资价值分析》——2022-09-29《基金投资价值分析-小市值，大未来—广发中证1000ETF投资价值分析》——2022-09-28《基金投资价值分析-硬科技时代下的创业板投资——易方达创业板ETF投资价值分析》——2022-09-12《金融工程专题研究-哪类ETF的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的ETF机构持仓行为分析》——2022-09-12坚持创新驱动，推动行业高质量发展我国工程师红利、庞大患者人群以及与国际接轨的政策顶层设计推动了国产创新药过去几年的蓬勃发展，中国创新药市场规模预计2022年将达到11484亿元，超过万亿。随着医保谈判和仿制药带量采购的常态化，市场对于药品价格已经合理调整了预期，企业也在政策引导下积极调整战略，加大研发端的投入、积极转型创新，行业将迎来高质量发展阶段。国产创新药有望遵循从模仿、到跟随、到赶超的升级路径，创新出海、进入广阔的专利药市场、打开市场份额是大势所趋。受到医保控费以及集采的政策影响和疫情反复的影响，2021年以来医药行业经历了持续的回调，各个子板块均出现不同程度的下跌，当前板块估值处于历史低位，配置价值已经逐渐显现。中证创新药产业指数投资价值分析中证创新药产业指数（931152.CSI）发布于2019年4月22日，选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现。成分股的平均市值为368.13亿元，略高于中证500指数，主要来自生物医药、化学制药、医疗服务行业，整体研发支出占比远高于市场平均水平。截至2022年9月30日，中证创新药产业指数的市盈率为28.94，市净率为3.46。市盈率处于0.83%分位点，市净率处于0.83%分位点，均处于发布日以来较低分位。中证创新药产业指数前十大权重股占比合计为58.63%，持仓的集中度较高，包含了恒瑞医药、药明康德、智飞生物等行业龙头公司。中证创新药产业指数2015年以来的年化收益为9.01%，年化夏普比为0.44。高于沪深300、中证500等宽基指数。展现出较高的收益弹性。广发中证创新药产业ETF（515120）投资价值分析广发中证创新药产业ETF（515120）是广发基金发行的一只以跟踪中证创新药产业指数为目标的ETF基金，基金经理为罗国庆先生。该产品于已于2020年12月3日成立。截至2022年9月30日，该ETF的份额为26.43亿份，规模为16.65亿元。广发基金产品线齐全，旗下产品覆盖主动权益、债券、货币、海外投资、被动投资、量化对冲、另类投资等不同类别。截至2022年9月30日，广发基金ETF（不含联接基金及尚未成立基金）数量达到33只，总规模为635亿元。风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录坚持创新驱动，推动行业高质量发展..............................................................................................4创新药行业万亿规模空间广阔..........................................................................................................................4工程师红利和顶层设计共同促进行业蓬勃发展..............................................................................................5创新药“出海”渐成趋势，全球商业化价值开始显现..................................................................................5医药板块深度回调后，配置价值显现..............................................................................................................6中证创新药产业指数投资价值分析..................................................................................................8指数编制规则介绍..............................................................................................................................................8成分股主要来自生物医药、化学制药、医疗服务行业..................................................................................8注重研发投入，成长潜力高..............................................................................................................................8估值处于较低分位，盈利能力较好..................................................................................................................9成分股平均市值略高于中证500指数...........................................................................................................10重仓股集中度较高，包含行业龙头公司........................................................................................................11长期收益较高，展现出较高的弹性................................................................................................................11广发中证创新药产业ETF投资价值分析......................................................................................12产品介绍.............................................................................................................................................................12基金经理简介.....................................................................................................................................................13基金管理人简介................................................................................................................................................13总结....................................................................................................................................................15风险提示............................................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：创新药产业链...................................................................................................................................................4图2：2021年中国获批创新药治疗领域.................................................................................................................4图3：中国创新药市场规模(亿元)............................................................................................................................5图4：中国获批创新药数量变化趋势.......................................................................................................................5图5：医药行业2022年以来涨跌幅（截至2022.09.30）...................................................................................6图6：中证创新药产业指数中信二级行业分布情况...............................................................................................8图7：中证创新药产业指数中信三级行业分布情况...