汇添富中证信息技术应用创新产业ETF投资价值分析：信创产业步入发展快车道

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2024年03月12日 量化分析报告 信创产业步入发展快车道——汇添富中证信息技术应用创新产业ETF投资价值分析 信创行业投资价值分析： 1、数十年积淀自主研发，美国管制推动信创格局加速建立。尽管“信创”的概念在近年才得到推广，但其核心的“自主可控”理念早有渊源。自2018年以来，美国陆续颁发一系列条例和政策，逐步升级对华出口管制措施。在此国际大环境下，全面的国产化替代迫在眉睫，形成了信创供需两端的清晰结构。 2、数字经济发展加速国产化进程，国家强化政策供给。2020年以来，国家发行了一系列政策，全面推动信创行业发展。根据艾媒咨询统计测算，得益于中国数字经济的迅猛发展，2023年中国信创产业规模将达20961.9亿元，2027年有望达到37011.3亿元。展望未来，随着行业信创的规模化落地，信创产品作为数字经济核心环节将直接受益。 中证信创指数投资价值分析： 1、指数编制：聚焦信创产业的选股方案。指数从沪深市场中选取不超过50只业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。中证信创指数在样本股的筛选过程中，会分别计算研发市值占比、净利润增速、营收增速、毛利率因子，并计算上述因子标准化Z值的算术平均值得到综合得分，然后再按各细分领域选取市值排名前三的上市公司证券优选作为指数样本；在剩余样本中，按综合得分由高到底排序，选取总计不超过50只上市公司证券作为指数样本。中证信创指数具备较强的科技属性，信创主题特征鲜明。 2、中证信创指数当前具备较高的投资价值。从各项风险收益指标综合对比来看，中证信创指数相比国证信创指数来说具备更高的投资性价比。中证信创当前估值处于历史低位，具备较高的安全边际，盈利能力突出，预期未来盈利高速增长。指数当前的风格总体为高Beta、高流动性、中小市值。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。信创产业技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。 作者 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 研究助理 张国安 执业证书编号：S0680122060011 邮箱：zhangguoan@gszq.com 相关研究 1、《量化周报：市场上涨仍将持续，回调空间或有限》2024-03-10 2、《量化分析报告：择时雷达六面图：情绪面弱化技术面恢复》2024-03-09 3、《量化分析报告：精选高股息的港股——华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF投资价值分析》2024-03-05 4、《量化点评报告：三月配置建议：下一步风格的走法探讨》2024-03-04 5、《量化分析报告：红利与质量双剑合璧——华夏中证红利质量ETF投资价值分析》2024-03-04 2024年03月12日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、信创：积淀自主研发，政策强化国产化进程 ...................................................................................................... 3 1.1数十年积淀自主研发，美国管制推动信创格局加速建立 ................................................................................ 3 1.2数字经济发展加速国产化进程，国家强化政策供给 ....................................................................................... 5 二、中证信创指数投资价值分析 ............................................................................................................................. 10 2.1指数编制：聚焦信创产业的选股方案 .......................................................................................................... 10 2.2指数成分股：信创主题特征鲜明 ................................................................................................................. 11 2.3指数历史表现：弹性较高 ........................................................................................................................... 14 2.4指数估值盈利：PB估值处于历史低位，盈利未来成长可期 ........................................................................... 15 2.5指数风格特征：高Beta、高流动性、中小市值 ............................................................................................ 16 三、汇添富中证信息技术应用创新产业ETF基本信息 .............................................................................................. 17 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 图表目录 图表1：信创产业发展历程 ..................................................................................................................................... 3 图表2：2018-2023美国对华制裁不完全梳理 .......................................................................................................... 4 图表3：信创需求侧+供给侧体系 ............................................................................................................................ 5 图表4：2021-2022年信创相关政策 ........................................................................................................................ 5 图表5：“十四五”信息化发展主要指标 ................................................................................................................. 6 图表6：《数字中国建设整体布局规划》 ................................................................................................................... 7 图表7：2018-2027信创产业规模及预测 ................................................................................................................. 7 图表8：信创架构框架 ............................................................................................................................................ 8 图表9：2025年信创产业结构预测 .......................................................................................................................... 8 图表10：2023前三季度信创领军企业业绩 .............................................................................................................. 9 图表11：指数基本信息对比（中证信创VS国证信创） ........................................................................................... 10 图表12：指数前十大成分股（截至2024/3/8） ....................................................................................................... 11 图表13：指数成分股中信一级行业分布（截至2024/3/8） ...................................................................................... 12 图表14：指数成分股中信三级行业分布（截至2024/3/8） ...................................................................................... 12 图表15：指数成分股行业权重分布对比（截至2024/3/8） ...................................................................................... 12 图表16：指数成分股市值权重分布对比（截至2024/3