美国通胀不断走高，劳动力市场效率下降，可能影响中长期通胀走势。通胀从表观数据向核心消费迅速传导，劳动力成本上升影响服务价格，通胀治理将长期且艰难。去全球化使通胀更像断线风筝，全球产业链重置带来巨大重置和摩擦成本。历史数据显示，美国10年国债利率峰值通常超过加息终点利率，本轮可能尚未到来。中长期通胀中枢抬升可能需要调整或放弃货币政策的中期通胀目标，对现代货币政策框架构成威胁。
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