电子行业周报：美出口管制加码，关注半导体国产替代

行业研究 行业周报 电子 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_subject] 2022年10月11日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 美出口管制加码，关注半导体国产替代 ——电子行业周报 [Table_Authors] 证券分析师：周啸宇 执业证书编号：S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人：陈宜权 chenyq@longone.com.cn 联系人：何焱 hyan@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1. 《电子行业周报：Pico 4如期而至，助推VR市场成长——20220927》 [table_main] 投资要点： ➢ 电子行业本周整体跑输大盘。本周沪深300指数下跌1.33%，申万电子指数下跌4.24%，行业整体跑输大盘2.91个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第25位， PE(TTM) 24.64倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动-3.51%、-5.06%、-3.69%、-4.36%、-5.12%、-5.83%。 ➢ 电子板块观点：电子板块震荡加剧，关注左侧布局机会。（1）美商务部对向中国出口的芯片技术限制升级。近期，随着“芯片法案”以及最新美对华出口管制新规陆续出台，美国对国内半导体产业制裁加码，叠加半导体行业处于景气度下行周期，悲观情绪加速释放，短期电子板块震荡加剧；中长期来看，美国制裁进一步加剧，供应链国产化进程有望提速。建议关注自主可控方向发展，且具备技术与规模优势的半导体材料以及半导体设备龙头企业。（2） TV面板价格企稳止跌。随着全球面板产商调减稼动率加大减产力度，10月份预计头部面板产商依旧维持在70%稼动率以下运行，TV面板供需情况改善尤为明显，行业库存逐步恢复至健康水平；预计10月份主流TV面板价格将止跌企稳，建议关注具备产能和技术优势的国内面板龙头企业。 ➢ 投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，硅片、CMP材料以及光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注鼎龙股份、沪硅产业等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、时代电气；3）面板行业：本轮部分面板价格已持续下跌近15个月，国内外面板厂均已调减稼动率，今年10月份全球面板厂仍维持低稼动运行，供需情况将进一步缓解，面板价格有望在四季度企稳回暖，关注京东方A、TCL科技等。 ➢ 风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发展及商业化不及预期风险；(4)中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%电子沪深300 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/11 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 本周观点 ..................................................................................... 4 2. 行情回顾 ..................................................................................... 4 3. 行业数据跟踪 .............................................................................. 6 4. 行业动态 ..................................................................................... 7 4.1. 行业新闻 ..................................................................................................... 7 4.2. 公司要闻 ..................................................................................................... 8 4.3. 上市公司公告 .............................................................................................. 9 5. 风险提示 ................................................................................... 10 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/11 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图1 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ........................................................................................ 4 图2 申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2022/09/30） .......................................................... 5 图3 本周半导体板块涨跌幅前三个股 ............................................................................................ 5 图4 本周电子元器件板块涨幅前三个股 ........................................................................................ 5 图5 本周光学光电子板块涨跌幅前三个股 .................................................................................... 5 图6 本周消费电子板块涨跌幅前三个股 ........................................................................................ 5 图7 本周其他电子板块涨跌幅前三个股 ........................................................................................ 6 图8 本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股 ................................................................................. 6 图9 我国1-8月手机销量（百万台） ............................................................................................ 6 图10 全球PC出货量及同比（千台） .......................................................................................... 6 图11 平板电脑销量MID（万台） ................................................................................................. 7 表1 公司要闻 ................................................................................................................................ 8 表2 上市公司公告 ......................................................................................................................... 9 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/11 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 1.本周观点 电子板块震荡加剧，关注左侧布局机会 美商务部对向中国出口的芯片技术限制升级。近期，随着“芯片法案”以及最新美对华出口管制新规陆续出台，美国对国内半导体产业制裁加码，叠加半导体行业处于景气度下行周期，悲观情绪加速释放，短期电子板块震荡加剧；中长期来看，美国制裁进一步加剧，供应链国产化进程有望提速。建议关注自主可控方向发展，且具备技术与规模优势的半导体材料以及半导体设备龙头企业。 TV面板价格企稳止跌。随着全球面板产商调减稼动率加大减产力度，10月份预计头部面板产商依旧维持在70%稼动率以下运行，TV面板供需情况改善尤为明显，行业库存逐步恢复至健康水平；预计10月份主流TV面板价格将止跌企稳，建议关注具备产能和技术优势的国内面板龙头企业。 2.行情回顾 本周沪深300指数下跌1.33%，申万电子指数下跌4.24%，行业整体跑输大盘2.91个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第25位， PE(TTM) 24.64倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动-3.51%、-5.06%、-3.69%、-4.36%、-5.12%、-5.83%。 图1 申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 5/11 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图2 申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2022/09/30） 资料来源：Wind，东海证券研究所 本周电子行业各子板块涨跌幅前三个股： 图3 本周半导体板块涨跌幅前三个股 图4 本周电子元器件板块涨幅前三个股 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 图5 本周光学光电子板块涨跌幅前三个股 图6 本周消费电子板块涨跌幅前三个股 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 6/11 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图7 本周其他电子板块涨跌幅前三个股 图8 本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 ➢ 手机销量：我国8月手机销量为2,044万台，环比下降7.4%，同比下降26%，消费市场持续低迷，自今年2月以来，已经连续7个月同比下滑。销量前五的品牌分别为荣耀、OPPO、VIVO、Apple和小米，对应销量360万台、350万台、320万台、270万台和250万台。 ➢ 全球PC出货量：2022年Q3全球PC出货量为7425万台，消费者需求持