我国对美芯片及出口管制措施发起调查，关注半导体材料——基础化工行业周报（2025.9.6-2025.9.12）

——基础化工行业周报（2025.9.6-2025.9.12） 过去一周（9.6-9.12），基础化工指数涨跌幅为2.36%，沪深300指数涨跌幅为1.38%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.97个百分点，涨跌幅居 于 所 有 板 块 第12位 。基 础 化 工 子 行 业 涨 跌 幅 靠 前 的 有 ：钾 肥（16.13%） 、 氨 纶 （13.32%） 、 氮 肥 （5.07%） 、 磷 肥 及 磷 化 工（4.36%）、氟化工（4.18%）。 ◼化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：盐酸（江苏）（2900.00%）、液氯（50.00%） 、 烧 碱 （32%离 子 膜 ） （6.48%） 、 环 氧 氯 丙 烷（6.48%）、蒽油（4.29%）。周跌幅前五的产品分别为：盐酸（山东）（-2100.00%）、硫酸（-6.78%）、国产维生素E（-6.56%）、浓硝酸（-6.25%）、氯化铵（-4.76%）。 ◼行业重要动态 关注半导体材料自主可控。（1）9月13日，商务部公布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。商务部新闻发言人表示，近期，美国政府泛化国家安全概念，滥用出口管制和“长臂管辖”，对中国芯片产品和人工智能产业进行恶意封锁和打压，严重违反世贸组织规则，损害中国企业正当权益，中方对此坚决反对。（2）9月13日，商务部公布就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。商务部新闻发言人表示，近年来，美国在集成电路领域对华采取一系列禁止和限制措施，包括301调查和出口管制措施等。这些保护主义做法涉嫌对华歧视，是对中国发展先进计算芯片和人工智能等高科技产业的遏制打压，不仅危害中国发展利益，还严重损害全球半导体产业链供应链稳定，中方对此坚决反对。我们认为，中美芯片领域贸易管控升级，产业链自主可控趋势明确，关注光刻胶、湿电子化学品、电子特气等半导体材料。 《烧碱、丙烯酸甲酯等涨幅居前，关注固态 电 池 材 料——基 础 化 工 行 业 周 报（2025.8.30-2025.9.5）》——2025年09月09日 《化工上市公司半年报密集公布，关注反内卷和AI投资机会——基础化工行业周报（2025.8.23-2025.8.29）》——2025年09月03日 《丙烯酸甲酯、PTA等涨幅居前，钛白粉企 业 集 中 涨 价——基 础 化 工 行 业 周 报（2025.8.16-2025.8.22）》——2025年08月26日 中东地缘局势升级。据环球时报，当地时间9日下午，以色列对在卡塔尔首都多哈的巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高层官员发动针对性空袭。卡塔尔半岛电视台10日报道称，对卡塔尔的空袭是以色列一系列大规模跨境打击行动的一部分，使得以色列在72小时内的攻击国家数量增 至6个。受中东安全局势恶化影响，国际原油价格小幅上涨。据iFinD， 截至9月12日 ， 布伦 特 原 油和WTI原 油 结算 价 分 别为66.99和62.69美元/桶，较前一周分别上涨2.27%和1.33%。我们认为，OPEC+持续增产对原油价格造成下行压力，短期关注中东局势发酵情况。 丙烯酸丁酯供应发生扰动。9月8日，卫星化学发布招标信息，称因生产装置突发故障，公司丙烯酸丁酯供应出现短缺，现面向市场公开招标。据钢联数据，卫星化学拥有丙烯酸丁酯产能78万吨，占我国总产能的20.29%。受供应扰动影响，丙烯酸丁酯价格上涨，据iFinD，截至9月 12日 ， 丙烯 酸 甲 酯 市场价 （ 中 间 价 ）为7500元/吨 ， 较 前 一 周上 涨4.90%。 ◼投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。维持基础化工行业“增持”评级。 ◼风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势..............................................................................4 1.1行业走势情况....................................................................41.2个股走势情况....................................................................5 2化工品价格走势..........................................................................6 2.1价格统计...........................................................................62.2化工品价差统计................................................................8 3投资建议.....................................................................................9 4风险提示.....................................................................................9 图 图1：行业（申万）涨跌幅....................................................4图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅..................................4图3：盐酸（江苏）价格走势.................................................6图4：液氯价格走势...............................................................6图5：烧碱（32%离子膜）价格走势......................................7图6：环氧氯丙烷价格走势....................................................7图7：蒽油价格走势...............................................................7图8：盐酸（山东）价格走势.................................................7图9：硫酸价格走势...............................................................7图10：国产维生素E价格走势..............................................7图11：浓硝酸价格走势..........................................................8图12：氯化铵价格走势.........................................................8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股...................5表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股................5表3：过去一周化工产品价格涨幅前五..................................6表4：过去一周化工产品价格跌幅前五..................................6表5：化工品价差涨跌前五....................................................8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 过去一周（9.6-9.12），基础化工指数涨跌幅为2.36%，沪深300指数涨跌幅为1.38%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.97个百分点，涨跌幅居于所有板块第12位。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过 去 一 周 ，基 础 化 工 子 行 业 涨 跌 幅 靠 前 的 有 ：钾 肥（16.13%）、氨纶（13.32%）、氮肥（5.07%）、磷肥及磷化工（4.36%）、氟化工（4.18%）。 请务必阅读尾页重要声明资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过 去 一 周 ， 基 础 化 工 涨 幅 居 前 的 个 股 有 ：东 方 铁 塔（31.79%）、天际股份（28.80%）、*ST亚太（27.62%）、厦钨新能（26.49%）、ST泉为（26.33%）。 过 去 一周 ，基 础化 工涨跌 幅 靠后 的个 股有 ：润普 食 品（-16.71%）、奇德新材（-14.95%）、嘉亨家化（-12.38%）、宁新新材（-11.99%）、中科电气（-10.58%）。 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：盐酸（江苏）（2900.00%）、液氯（50.00%）、烧碱（32%离 子 膜 ）（6.48%） 、环 氧 氯 丙 烷（6.48%） 、蒽 油（4.29%）。 周 跌 幅 前 五 的 产 品 分 别 为 ：盐 酸 （ 山 东 ）（-2100.00%）、硫酸（-6.78%）、国产维生素E（-6.56%）、浓硝酸（-6.25%）、氯化铵（-4.76%）。 资料来源：钢联数据，上海证券研究所 资料来源：钢联数据，上海证券研究所 资料来源：钢联数据，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：钢联数据，上海证券研究所 资料来源：钢联数据，上海证券研究所 资料来源：钢联数据，上海证券研究所 资料来源：钢联数据，上海证券研究所 资料来源：钢联数据，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 3投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 4风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点