纺服行业产业链梳理：纺织服装产业链的发展历程

纺服行业产业链长、覆盖面广、重要性显著。纺服行业包括从原材料加工到品牌批发零售的全产业链各环节,从农业到制造业再到批发零售业，越靠上游集中度越高，越靠下游越分散，在国家经济中具有不可忽视的地位和作用。 纺服行业上游原料中化学纤维生产占比高。化学纤维具有耐磨、耐光、易洗易干、不被虫蛀等特点，可用于制造衣服鞋帽、帘子布、降落伞等产品，其中纺织业是我国化学纤维最主要的应用领域。 纺服行业中游定位于纺织品及服装的设计和生产，涉及环节众多。中游包括纱线、布、面料及成品的生产等。服装生产有OEM（代工）、ODM（贴牌）、OBM（代工厂经营自有品牌）三种模式，是纺织服装行业的重要核心因素。 纺服行业下游品牌贸易商市场竞争激烈，女装市场占比大，运动服装市场稳定增长，户外市场逐渐兴起。服装行业细分领域众多，包括男装、女装、运动服、休闲服等，且各细分领域的客户群体、客户消费习惯及市场发展阶段均有所不同。 风险提示：上游原材料价格波动大、中游制造端产能不足、下游需求不及预期 1.纺服行业产业链长、覆盖面广、重要性显著 纺服行业产业链长、覆盖面广，覆盖从原材料加工到品牌批发零售的全产业链各环节。从农业到制造业再到批发零售业，越靠上游集中度越高，越靠下游越分散。纺织服装产业链主要分为三大环节：上游原材料端、中游纺织制造端、下游品牌销售端，其中中游为制造业属性，毛利率较低，下游为零售业属性，毛利率较高。上游代表企业有：百隆东方、华孚时尚、兴业科技等；中游代表企业有：新澳股份、申洲国际、伟星股份、航民股份等；下游代表企业有：七匹狼、朗姿股份、富安娜、巴拉巴拉等。 图1纺服行业产业链长、覆盖面广 纺织服装在国家经济中具有重要地位和作用。长期以来，纺服行业在满足国内衣着消费和出口创汇、积累建设资金和为相关产业配套等方面发挥着重要作用，对全球经济繁荣和科技发展也有着不可替代的作用。2021年，中国货物进出口贸易总额超过6万亿美元，增长达30%，外贸出口和进口规模均创历史新高。纺织业身处其中并做出重要贡献，占比10%，全年我国纺织品服装出口3,155亿美元，在2020年较高贸易基数上继续平稳增长，创历史新高。 图2纺织服装出口占比达10% 2.纺服行业上游原料中化学纤维生产占比高 纺服行业上游原材料端包括棉花、羊毛、金属、原油等，化学纤维的生产占比高。金属是五金的原材料，原油一部分用作塑料的原材料，一部分用作化纤材料的原材料。纺织纤维主要分为天然纤维和化学纤维。天然纤维主要包括植物纤维（棉、麻等）和动物纤维（羊毛、蚕丝等），化学纤维主要包括人造纤维（粘胶纤维：长丝、短纤；新型环保纤维：大豆纤维、玉米纤维、竹纤维、天丝、MODAL等）和合成纤维（氨纶、涤纶、锦纶、芳纶、腈纶等）。 化学纤维产业规模不断扩大，纺织业是其主要应用领域。化学纤维简称化纤，是用天然高分子化合物或人工合成的高分子化合物为原料，经过制备纺丝原液、纺丝和后处理等工序制得的具有纺织性能的纤维。化学纤维具有耐磨、耐光、易洗易干、不被虫蛀等特点，可用于制造衣服鞋帽、运输带、轮胎帘子布、降落伞、电绝缘线等产品，其中纺织业是我国化学纤维最主要应用领域。我国化纤产量占全球总产量的70%，化纤占我国纺织纤维加工总量的84%。 图3化学纤维占比较高 3.纺服行业中游包括设计和生产，涉及环节众多 在纺服行业中游，定位于纺织品及服装的设计和生产，涉及环节众多，包括纱线、布、面料及成品的生产等。服装生产有OEM（代工）、ODM（贴牌）、OBM（代工厂经营自有品牌）三种模式，是纺织服装行业的重要核心因素。OEM即原始设备制造，在这种模式下，制造企业只需按照客户需求进行生产加工，赚取加工费，大部分国内服装制造企业均采用此模式。ODM即原始设计制造，核心竞争力体现在主动发现客户需求、设计出能让终端消费者满意的产品。OBM模式即自有品牌制造，这类企业拥有自主品牌，有自己的销售渠道和商业运营，直接面对终端消费者。 表1服装生产模式主要包括OEM、ODM、OBM 纺纱与织布：对原材料进行纤维加工形成纱线，纱线主要分为环锭纺、气流纺和紧密纺，也可以按细度衡量分为定长制和定重制。然后是对纱线进行织造形成坯布，按工艺角度分类，面料可以分为针织、梭织和无纺布。 表2面料包括针织、梭织和无纺布 面料后整理：面料后整理是面料出厂前的最后工序，也是必不可少的重要环节。近几年来，面料后整理技术不断从其他技术领域引进借鉴各种新技术（如低温等离子体处理、生物工程、超声波技术、电子束辐射处理、喷墨印花技术、微胶囊技术、纳米技术等），以提高加工深度，获得良好的整理产品。后整理的目的主要包括：增进纺织品外观； 使纺织品幅宽整齐均一，尺寸和形态稳定；改善纺织品手感；提高纺织品耐用性能；赋予纺织品耐用性能等。 4.纺服行业下游品类繁多，品牌竞争激烈 纺服行业下游包括服装品牌贸易商等服装管理及贸易企业，市场竞争激烈。下游的服装服务管理及贸易主要包括品牌商、贸易商、直营、加盟、电商、个体终端等，以内销市场为主，具有明显的零售业属性，是纺织服装产业链价值实现的关键环节。品牌服装管理及贸易商的核心竞争力体现在品牌定位、强大的产品设计能力、渠道建设以及供应链管理等方面。服装行业细分领域众多，包括男装、女装、运动服、休闲服等，且各细分领域的客户群体、客户消费习惯及市场发展阶段均有所不同。 按照性别和年龄段的不同，纺织服装主要分为男装、女装和童装，女装市场规模最大。2020年受疫情影响，全球服装市场引来低谷期，规模收缩至近1万亿美元，仍努力恢复至2019年的规模水平。全球女装市场同样在经历2020年的显著低迷后，市场规模于2021年达到6,550亿美元，销售额占比过半，同比增长19.3%，领涨全球服装市场。 图4全球服装市场规模占比 图5 2021年全球服装市场女装占比高 全球运动服装市场增长稳定，疫情促使人们健康意识提升。根据Statista数据，2021年全球运动服装市场规模达到1927亿美元，并呈现不断上升趋势，其中2016-2021年CAGR为3.79%；预计到2025年，全球运动服装市场收入将达到2325亿美元，相比2021年增长20.65%。新冠肺炎疫情肆虐全球，居家隔离、远程办公、视频会议和网络社交逐渐成为全球各地民众生活常态，人们对工作生活时的舒适穿着及健身锻炼“行头”的需求增强，运动服装市场迎来新商机。 图62016-2025年全球运动服装市场收入增长可期 盛。近年来我国户外用品市场规模持续增长，2019年户外用品市场规模250.2亿元，预计2022年市场规模将达到324.5亿元。 图7中国户外用品市场逐渐兴起 5.风险提示 上游原材料价格波动大中游制造端产能不足下游需求不及预期