该研报认为，下半年利润弹性或超过收入弹性，因为利润率改善趋势明显，毛利率逐步企稳回升，费用率持续下行。在一定条件下，利润弹性超过收入弹性是成立的，一是成本端明显下降，二是需求端企稳甚至回升。尽管市场普遍担心四季度经济修复的持续性，但供给端因素主导成本下降，需求端同时仍具一定韧性。短期市场呈现相对弱势调整特征，短期仍难有新的边际变化，需要注意小票补跌风险。9月下旬和10月初或有新的变化，首先是9月21日美联储议息会议，其次是10月份的三季报窗口。三季报前后市场或有望重演反转级别的行情。建议重视三季报前后行情拐点，行业配置方面可以关注风光储网、通信、部分机械、高端白酒、大众食品、汽车、家电、券商和黄金。
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