浦银国际策略观点：新一轮贸易摩擦升级是否会中断港股行情？

浦银国际策略观点：新一轮贸易摩擦升级是否会中断港股行情？

核心观点： 近期中美贸易摩擦升级提升短期市场不确定性，但港股中期向好态势不变，短期回调提供逢低买入机会。

触发因素： 10月以来中美贸易摩擦集中在反垄断、海事物流、港口服务费、稀土出口管制等方面，特朗普威胁11月1日起对华产品征收100%关税，引发市场波动。

市场对比差异：

1. 市场预期更充分： 经历多次“TACO”交易，市场熟悉特朗普谈判套路，未出现4月恐慌性抛售。
2. 资金面改善： 美联储重启降息，外资和南向资金净流入强劲，IPO市场火热，公司持续回购带来增量资金。
3. 盈利成为驱动力： MSCI中国指数和恒指盈利预期企稳，明年盈利增速预计达双位数。

短期回调影响： 贸易摩擦升级将提升短期不确定性，港股估值已到正一倍标准差以上，部分资金或获利离场引发回调。关键观察节点为10月31日-11月1日中美元首潜在会晤。

中长期展望： 贸易摩擦对市场有冲击但非结构性影响，盈利逐步成为行情驱动力，港股中期向好态势不变，短期回调提供入场时机。

短期投资策略： 关注港股核心资产逢低买入机会，AI、创新药和新消费等赛道具备投资价值。行业和风格轮动加快，需把握主线与节奏，AI和出海主题贯穿今明两年。

投资风险： 政策刺激不及预期、地缘政治紧张局势升级、流动性趋紧。