【策略观点重申】短期弱势行情孕育新一轮中期机会，聚焦三季报前后的转折点<

【策略观点重申】短期弱势行情孕育新一轮中期机会，聚焦三季报前后的转折点1、当前市场处在悲观情绪释放阶段，行情下行的同时换手率上行。市场仍需消化中报业绩和鲍威尔鹰派发言，预计短期（月度）市场继续盘整。但在股票风险溢价处在高位阶段，中期不用过于悲观。2、中期（季度）来看，市场处在中期底部：宏观政策基本不存在阻力，业绩底就在二季度，估值存在性价比。如果把今年4月底当作中期的市场底部，那么参照2018年底和2020年3月市场中期底部后的行情演绎，中期底部后反转行情值得期待，时间点或在三季报前后。3、下半年在利润率改善带动下，利润弹性或明显高于收入弹性。市场对三季度经济企稳回升分歧不大，但普遍担心四季度经济修复的持续性。四季度经济受到出口和后续政策的影响较大，当前很难做出明确判断。因为出口还处在全球经济下行和中国制造优势的拉锯当中，政策在二十大后的变化预期较为混乱。4、地产政策难有扭转性变化，市场风格难有大变化。行业配置仍围绕成长和消费进行布局：1）风光储网、通信、部分机械；2）高端白酒、大众食品、汽车、家电；3）券商、黄金。