港股数据追踪周报：新一轮回购抄底策略“信号点”或在酝酿中

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年05月01日标配港股数据追踪周报新一轮回购抄底策略“信号点”或在酝酿中核心观点行业研究·海外市场专题港股标配·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《港股股份回购专题研究-回购数据抄底策略——利用集体的智慧》——2022-04-27《港股数据追踪周报-港股通板块普跌，风格有所转换》——2022-04-24《港股双周数据跟踪-指数表现平淡，板块分化明显》——2022-04-17《港股2022年4月投资策略-二季度或将维持震荡走势》——2022-04-06《经济周期随笔十一-当下美国经济周期处在什么位置？》——2022-03-27市场表现：上周，恒生指数收涨2.2%，我们认为这主要得益于中央政治局会议释放的积极信号带动4月29日当日上涨4.0%。美股方面，纳斯达克指数上周收跌3.9%，标普500指数收跌3.3%，波动较大。我们认为主要原因是美国一季度经济数据存在一定矛盾，市场解读不一所致。港股通股票各板块分化较大。涨幅居前的板块有家用电器、建筑材料、建筑装饰、轻工制造；跌幅居前的板块是有色金属、钢铁、非银金融、煤炭。总体看，下游行业近两周表现优于上游行业。上周四美国发布的一季度GDP环比折年增速为-1.4%，同比增速为3.6%。在总量下降的情况下，美国的消费支出依然保持了良好势头，环比折年增2.7%，高于前值2.5%。上周五美国发布通胀相关数据，其中核心PCE为5.2%。我们认为市场主要担忧的是加速上涨的劳动力成本：其中一季度国内劳动者报酬环比增1.6%；一季度总体报酬指数环比增1.4%。预期调整：上周分析师上调了20家公司的2022年净利润预测，下调了40家公司的2022年净利润预测。上调幅度最大的公司是友邦保险、合景泰富集团；下调幅度最大的公司是中国动向、金沙中国、乐享集团等。南下资金：上周周一至周三港股通开放交易，周三实现较高单日净流入。整周总计港股通净买入22.0亿元人民币（26.2亿港元）。美团-W、安踏体育、李宁港股通净流入金额位居前列；建设银行、中国移动、中国电信港股通净流出居前。月度股份回购数据：2022年4月港股市场股份回购金额为74.9亿港元；参与回购公司总数70家。我们的回购抄底策略指标——参与回购公司数MA2由3月的低点46家上升至4月的63家。我们在《港股股份回购专题研究-回购数据抄底策略——利用集体的智慧》（2022年4月27日)中提到：参与回购公司数MA2峰值后的下降为我们抄底的“信号点”。鉴于4月该数据再次开始攀升，我们建议投资者紧密跟进5月和6月的数据。风险提示：疫情发展的不确定性，经济周期下行的风险，俄乌局势的不确定性，美联储加息对市场的影响。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现......................................................................4上周恒生指数略有回升..................................................................4消费、建筑上涨，周期、金融下跌........................................................4美国宏观数据呈现矛盾，市场解读不一....................................................5分析师预测调整................................................................7南下资金流向..................................................................8上周南向资金流动波动较大..............................................................8港股通上周净流入/流出排名.............................................................8港股公司回购月度追踪..........................................................9免责声明.....................................................................11 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：上周全球主要国家/地区指数表现.......................................................4图2：年初至今全球主要国家/地区指数表现...................................................4图3：上周港股通行业涨幅（中位数）排名....................................................4图4：年初至今港股通行业涨幅（中位数）排名................................................5图5：美国GDP环比折年增速................................................................5图6：美国消费支出环比折年增速............................................................5图7：美国核心PCE同比增速................................................................6图8：美国劳动者报酬增速..................................................................6图9：港股通净流入金额（人民币）..........................................................8图10：港股通净流入金额（港元）...........................................................8图11：月度港股公司股份回购金额与恒生指数.................................................9图12：月度港股股份回购公司数量与恒生指数................................................10图13：月度港股股份回购公司数量MA2、恒生指数于历史上的信号点（红柱）.....................10表1：上周分析师盈利预测调整（2022年净利润）..............................................7表2：近期个股港股通净买入排名（亿元人民币）..............................................8表3：近期港股通各板块净买入排名..........................................................9 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4市场表现上周恒生指数略有回升上周，恒生指数收涨2.2%，我们认为这主要是由于4月中央政治局会议释放积极信号，提振市场信心所致。美股方面，纳斯达克指数上周收跌3.9%，标普500指数收跌3.3%。美股由于一些宏观经济数据呈现出总量和结构相矛盾的状态，导致市场解读不一，波动较大。图1：上周全球主要国家/地区指数表现图2：年初至今全球主要国家/地区指数表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理消费、建筑上涨，周期、金融下跌上周，港股通股票中各板块分化较重。涨幅居前的板块有家用电器、建筑材料、建筑装饰、轻工制造；跌幅居前的板块是有色金属、钢铁、非银金融、煤炭。总体看，下游行业近两周表现优于上游行业。图3：上周港股通行业涨幅（中位数）排名资料来源：Wind，Choice，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图4：年初至今港股通行业涨幅（中位数）排名资料来源：Wind，Choice，国信证券经济研究所整理美国宏观数据呈现矛盾，市场解读不一第一个矛盾点是上周四美国发布的一季度GDP环比折年增速为-1.4%，低于彭博一致预期1.1%（同比增3.6%，低于彭博一致预期4.2%）。在总量下降的情况下，美国的消费支出依然保持了良好势头，环比折年增2.7%，高于前值2.5%。从行情看，市场对本次GDP数据的解读较为乐观。第二个矛盾在于上周五发布的通胀相关数据，其中核心PCE为5.2%，低于彭博一致预期5.4%。然而，市场主要担忧的是加速上涨的劳动力成本：其中一季度国内劳动者报酬环比增1.6%，高于前值0.8%；一季度总体报酬指数环比增1.4%，高于前值1.0%。从周五美股走势看，市场对通胀数据的解读相对悲观。图5：美国GDP环比折年增速图6：美国消费支出环比折年增速资料来源：彭博，国信证券经济研究所整理资料来源：彭博，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告6图7：美国核心PCE同比增速图8：美国劳动者报酬增速资料来源：彭博，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告7分析师预测调整据Choice数据，上周分析师上调了20家公司的2022年净利润预测，下调了40家公司的2022年净利润预测。上调幅度最大的公司是友邦保险、合景泰富集团；下调幅度最大的公司是中国动向、金沙中国、乐享集团等。表1：上周分析师盈利预测调整（2022年净利润）------------------------上调排名------------------------------------------------下调排名------------------------代码公司行业上周变化代码公司行业上周变化11299.HK友邦保险非银金融55.0%13818.HK中国动向纺织服饰-206.1%21813.HK合景泰富集团房地产16.3%21928.HK金沙中国有限公司社会服务-45.4%30914.HK海螺水泥建筑材料4.2%36988.HK乐享集团传媒-19.4%40751.HK创维集团家用电器3.8%40354.HK中国软件国际计算机-14.9%52202.HK万科企业房地产2.2%51765.HK希望教育社会服务-11.1%61024.HK快手-W传媒2.1%63331.HK维达国际美容护理-10.8%71951.HK锦欣生殖医药生物1.6%72328.HK中国财险非银金融-7.9%82688.HK新奥能源公用事业1.3%80388.HK香港交易所非银金融-7.6%90916.HK龙源电力公用事业1.2%90285.HK比亚迪电子电子-6.9%100839.HK中教控股社会服务1.1%102333.HK长城汽车汽车-5.1%113690.HK美团-W社会服务1.0%110460.HK四环医药医药生物-5.0%121308.HK海丰国际交通运输0.9%122001.HK新高教集团社会服务-4.6%130728.HK中国电信通信0.8