阳光电源发布2022年中报，业绩高增符合预期。公司实现营业收入122.81亿元，同比增长49.58%；实现归母净利润9.00亿元，同比增长18.95%。逆变器业务毛利率为32.51%，同比减少5.64pct，毛利水平下滑主要系上游IGBT供应紧张导致涨价拉低毛利率。随着下半年海外出货占比提升和涨价向下游传导，公司盈利水平有望得到修复。此外，公司储能业务持续发力，业绩表现亮眼。电站业务稳中向上，毛利率同比改善。我们给予“增持”评级。
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