厦钨新能系列之九:逐步扩产迎需求,渐进客户寻闽东

国泰君安电新团队发布研报，对厦钨新能的宁德基地扩产进行了点评。厦钨新能目前三元需求旺盛，公告宁德基地扩产建设7万吨项目有助于缓解产能及交期压力，且宁德为CATL、ATL核心区域，就近扩产为丰富客户结构提供可能。公司高电压三元材料在性能、安全、成本等方面优势明显，目前公司海沧、三明、宁德、海璟四个生产基地均处于满产状态，高电压三元产品产能已无法满足市场需求。此次宁德项目的实施长期可缓解公司三元正极材料的产能和交期压力，满足客户需求。公司客户结构有望进一步丰富，巩固正极材料头部地位。技术储备丰富，低库存保证盈利稳定，公司原料端采用“低库存+高周转”的经营策略弱化库存收益，保证长期盈利可持续性。产品布局上，公司钴酸锂已实现4.5V高电压批量出货行业领先，磷酸铁锂正极聚焦低温性能，三元正极材料深耕高电压、高功率领域，在研高镍产品兼顾高容量和高安全性能，钠电正极材料与国外客户研发合作进展顺利。目前公司已实现固态电解质吨级生产，补锂剂有望通过终端认证提早实现应用。