厦钨新能系列之十九：24年上半年报点评：业绩符合预期，钴酸锂3C基本盘迎改善

厦钨新能（688778）股票研究报告摘要

公司概况与评级更新

• 公司名称：厦钨新能
• 行业分类：资本货物/工业
• 最新评级：增持（与上次评级一致）
• 目标价格：44.09元（与上次预测一致）
• 当前价格：28.74元

经营业绩与市场表现

• 需求改善：钴酸锂市场需求回暖，3C消费电子产品复苏，公司市占率提升。
• 产品结构优化：正极材料销量增长迅速，其中三元材料销量同比增长108.59%，钴酸锂销量同比增长29.98%。
• 成本与利润：上半年单吨正极材料扣非盈利同比减少38.75%，主要受行业产能扩张影响。

研发与新产品布局

• 研发投入：持续加强产品研发，推出下一代高性能正极材料产品，预计能量密度和盈利能力将显著提升。
• 新品研发：液相法磷酸铁锂、钠电正极材料、补锂剂、无人机用三元材料、固态储氢等新品研发进展顺利。

风险提示

• 市场风险：新能源车销售低于预期，行业竞争加剧。

财务预测与估值

• 财务预测：预计2024-2026年EPS分别为1.36元、1.80元、2.27元，维持目标价44.09元。
• 估值指标：市盈率10.79倍，市净率1.4倍。

股价走势与市场表现

• 股价表现：近一年股价区间为26.79元至45.13元，总市值1209.3亿元。
• 财务指标：每股净资产20.20元，净利润率3.1%，ROE6.1%，PE比率为22.93倍。

结论

• 投资要点：维持“增持”评级，预计2024-2026年业绩稳健增长，看好公司在新能源领域的持续发展和市场份额的扩大。

此报告基于提供的文字内容进行总结，涵盖了公司业绩、市场表现、财务预测、研发动态、风险提示以及估值分析等方面，旨在提供全面的分析视角供投资者参考。