疫情影响业绩承压，遵时养晦未来可期

[Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 疫情所致业务阶段性承压，行稳致远中长期发展可期。2022H1公司实现营收2.83亿元，同比增长5.3%；实现归母净利润2803万元，同比减少49.7%。报告期内公司品牌业务由于疫情影响，大部分客户所在重点城市开工率不足承压严重，系营收减少主因。报告期内公司研发费用为7371.4万元，研发费用率提升至26.1%，主系公司新增战略人才储备，不断深耕新技术、产品研发。 ◆ 业务结构进一步优化，多板块驱动提升抗风险能力。数据底盘方面，开发者服务不断迭代优化，SDK累计安装量破900亿；中台方面，公司“每日治数平台”已在多领域落地推动产业数字化转型，与生态伙伴搭建的大数据联合计算平台参与中国（温州）数安港建设。公司业务持续拓展垂直领域，商业服务方面，公司深挖场景应用，技术赋能客户，输出高效、安全的数智解决方案；社会治理方面，公司提供优质数智产品，提升精密智控效果；智慧交通方面，公司以数据智能驱动道路交通智能优化，提升出行效率。 ◆ 政策深化完善，行业需求迸发。据中国信息通信研究院数据，2021年我国数字经济规模达45.5万亿元，规模稳定扩大，数字经济重要性逐年提升。自2022年年初国务院正式印发《“十四五”数字经济发展规划的通知》开始，各项法律法规不断完善，行业步入良性发展阶段。公司聚焦赛道十余年，拥有丰富的行业经验积累与核心竞争力，有望进一步受益于行业趋势，拥抱数字经济蓝海。 [Table_Title] 每日互动（300766）2022年中报点评 疫情影响业绩承压，遵时养晦未来可期 2022 年 08 月 31 日 [Table_Rank] 增持（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：高博文 证书编号：S1160521080001 证券分析师：陈子怡 证书编号：S1160522070002 联系人：陈子怡 电话：021-23586305 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Basedata] 基本数据 总市值（百万元) 4553.14 流通市值（百万元) 3899.36 52周最高/最低（元） 20.08/9.94 52周最高/最低（PE） 81.92/36.66 52周最高/最低（PB） 4.53/2.42 52周涨幅（%） -13.87 52周换手率（%） 883.35 [Table_Report] 相关研究 《业绩稳步增长，结构持续优化》 2022.04.29 《数据创造价值，智能引领未来》 2022.04.20 -23.09%-9.67%3.74%17.15%30.57%43.98%8/3010/3012/302/284/306/30每日互动沪深300挖掘价值 投资成长 [Table_Industry] 公司研究 / 互联网 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 每日互动（300766）2022年中报点评 【投资建议】 ◆ 公司为数字智能赛道领头羊，虽因疫情短期承压，但随疫情防控常态化与行业浪潮推动长期表现可期。我们下调了公司营收预测，预测公司2022-24年分别实现营收6.41/7.49/8.94亿元，实现归母净利润0.72/1.44/1.87亿元，EPS为0.18/0.36/0.47元/每股，对应PE为51/27/19倍，维持“增持”评级。 盈利预测 [Table_FinanceInfo] 项目\年度 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入（百万元） 600.53 641.10 748.66 894.11 增长率（%） 19.76% 6.75% 16.78% 19.43% EBITDA（百万元） 123.72 70.34 128.59 172.52 归母净利润（百万元） 114.08 71.94 144.02 187.17 增长率（%） 58.48% -36.93% 100.19% 29.96% EPS（元/股） 0.29 0.18 0.36 0.47 市盈率（P/E） 53.90 63.29 31.61 24.33 市净率（P/B） 3.71 2.62 2.42 2.20 EV/EBITDA 42.92 50.80 26.74 18.97 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【风险提示】 ◆ 疫情反复风险 ◆ 宏观经济下行风险 ◆ 政策监管风险 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 每日互动（300766）2022年中报点评 [Table_Finance] 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元） 至12月31日 2021A 2022E 2023E 2024E 至12月31日 2021A 2022E 2023E 2024E 流动资产 1352.30 1419.84 1596.30 1822.63 经营活动现金流 249.87 58.30 119.97 150.81 货币资金 1035.74 1071.50 1206.06 1371.31 净利润 121.44 78.16 150.06 193.22 应收及预付 217.44 246.05 283.68 338.84 折旧摊销 51.86 0.00 0.00 0.00 存货 8.58 9.07 10.03 11.08 营运资金变动 100.14 -22.79 -15.50 -27.97 其他流动资产 90.54 93.22 96.53 101.40 其它 -23.56 2.93 -14.59 -14.44 非流动资产 749.18 749.18 749.18 749.18 投资活动现金流 -19.50 -2.93 14.59 14.44 长期股权投资 207.41 207.41 207.41 207.41 资本支出 -141.94 -2.93 -2.93 -2.93 固定资产 36.73 36.73 36.73 36.73 投资变动 121.39 0.00 0.00 0.00 在建工程 265.06 265.06 265.06 265.06 其他 1.05 0.00 17.53 17.37 无形资产 166.53 166.53 166.53 166.53 筹资活动现金流 -192.40 -19.61 0.00 0.00 其他长期资产 73.44 73.44 73.44 73.44 银行借款 0.00 0.00 0.00 0.00 资产总计 2101.48 2169.02 2345.48 2571.81 债券融资 0.00 0.00 0.00 0.00 流动负债 332.37 341.35 367.75 400.86 股权融资 0.00 0.00 0.00 0.00 短期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 其他 -192.40 -19.61 0.00 0.00 应付及预收 104.32 110.20 121.90 134.65 现金净增加额 37.72 35.76 134.56 165.25 其他流动负债 228.05 231.15 245.86 266.21 期初现金余额 982.62 1020.34 1056.10 1190.66 非流动负债 33.41 33.41 33.41 33.41 期末现金余额 1020.34 1056.10 1190.66 1355.91 长期借款 22.03 22.03 22.03 22.03 应付债券 0.00 0.00 0.00 0.00 其他非流动负债 11.38 11.38 11.38 11.38 负债合计 365.78 374.76 401.16 434.27 实收资本 400.10 400.10 400.10 400.10 资本公积 813.10 813.10 813.10 813.10 留存收益 603.61 655.94 799.97 987.14 主要财务比率 归属母公司股东权益 1687.09 1739.43 1883.46 2070.63 至12月31日 2021A 2022E 2023E 2024E 少数股东权益 48.61 54.82 60.86 66.91 成长能力（%） 负债和股东权益 2101.48 2169.02 2345.48 2571.81 营业收入增长 19.76% 6.75% 16.78% 19.43% 营业利润增长 65.62% -34.85% 88.86% 28.24% 利润表（百万元） 归属母公司净利润增长 58.48% -36.93% 100.19% 29.96% 至12月31日 2021A 2022E 2023E 2024E 获利能力（%） 营业收入 600.53 696.24 854.22 1029.27 毛利率 64.46% 66.24% 68.72% 71.05% 营业成本 213.42 225.82 252.86 282.60 净利率 20.22% 12.19% 20.04% 21.61% 税金及附加 3.07 3.56 4.37 5.26 ROE 6.76% 4.14% 7.65% 9.04% 销售费用 92.10 106.78 131.01 157.86 ROIC 3.71% 3.51% 5.95% 7.29% 管理费用 95.65 110.89 136.05 163.93 偿债能力 研发费用 128.43 174.06 179.39 216.15 资产负债率（%） 17.41% 17.28% 17.10% 16.89% 财务费用 -27.12 -15.54 -15.98 -18.62 净负债比率 - - - - 资产减值损失 -0.01 0.00 0.00 0.00 流动比率 4.07 4.16 4.34 4.55 公允价值变动收益 5.15 0.00 0.00 0.00 速动比率 3.88 3.97 4.15 4.36 投资净收益 27.69 0.00 20.00 20.00 营运能力 资产处置收益 -0.01 -0.01 -0.01 -0.01