疫情影响经营承压，业绩弹性释放可期

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首旅酒店发布了2022年年度业绩预告，预计实现归母净利润-52,000至-60,000万元，较2021年减少57,568至65,568万元；扣非归母净利-62,000至-70,000万元，较2021年减少63,095至71,095万元。2022Q4公司RevPAR为95元，较19Q4/21Q4/22Q3分别下降-37%/-12%/-18%。公司全年新开店879家，需求端回暖有望带动供给端改善。公司中高端升级有序推进，门店结构有望优化，关注商旅需求修复带来的数据边际改善。我们下调22年盈利预测，上调23-24年盈利预测，预计22/23/24年归母净利为-5.41/8.43/12.15亿元，对应22/23/24年EPS -0.48/0.75/1.08元，对应22/23/24年PE -49.04/31.48/21.85倍。