2022年业绩快报点评：疫情扰动22年经营承压，渠道革新助力来年盈利弹性释放

金牌厨柜2022年业绩快报点评：疫情扰动下经营承压，渠道革新助力来年盈利弹性释放。2022年全年实现营收35.52亿元，同比增长3.03%，实现归母净利润2.75亿元，同比减少18.53%。22Q4实现营收10.64亿元，同比减少13.41%，实现归母净利润1.11亿元，同比减少38.39%。新品类渠道布局加速，贡献收入增长。2022年公司加快空白城市品类布局，推动渠道下沉和终端布局。预计2022年公司厨柜业务受制于地产增速放缓和疫情影响下装修节奏放慢，收入增长承压；衣柜业务受益于门店扩张收入同比增长；木门业务门店扩张加速，低基数下实现收入大幅增长。新业务培育及疫情影响下利润承压。22Q1-Q4公司实现归母净利润0.30/0.62/0.72/1.11亿元，同比-31%/+46%/+1%/-38%。22Q4利润降低主要系受疫情影响，客流量及门店运营时间大幅下滑。展望2023年，多渠道发力助力业绩增长。我们调整2023-2024年盈利预测，预计公司2023-2024年归母净利润分别为4.19/5.14亿元，同增51.7%/22.8%，当前股价对应PE分别为14/11X，维持“推荐“评级。

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