第二曲线业务快速成长，“买入”

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中兴通讯（00763 HK）的第二曲线业务快速成长，我们维持买入评级。我们预计FY22-FY24的每股收益分别为人民币1.838元、人民币2.211元和人民币2.525元。考虑到第一曲线业务的稳定增长和第二曲线业务的巨大发展潜力，我们维持之前的TP和投资评级。我们预计公司的三大业务线都将保持稳定增长。公司2022年上半财年业绩符合我们的预期。随着千兆宽带用户的增加，我们预计对固定网络设备升级的需求将保持强劲。由于电信运营商的计算力和云CAPEX强劲，我们预计电信运营商的服务器出货量在2H22仍将强劲。我们预计政府和企业业务将继续受益于广阔的市场空间和公司的积极渠道扩张。由于积极的品牌投资和渠道建设，我们预计消费者业务在2H22将保持增长势头。我们预计第二曲线业务的发展将超出市场预期。由于持续的研发投入，我们预计公司的5G和云计算业务将实现快速增长。