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二期如期投产，静待底部反转

2022-08-30 尹沿技,王强峰华安证券孙斌

卫星化学发布了2022年度半年报，实现营收188.14亿元，同比增长74.69%；实现归母净利润27.81亿元，同比增长30.85%。公司Q2实现归母净利润12.60亿元，同比变动-7.28%，环比变动-17.17%。展望后市，我们认为当前价差不可持续。乙烷在美国长期过剩，另外美国增加往欧洲的天然气出口导致国内天然气价格上涨，而美国乙烷有回注特性导致和天然气会有热值转换效应，因而乙烷跟随上涨，随着天然气的燃料及发电需求下降会回归理性。另外，从下游看，2022Q2以来乙烯下游需求不振。丙烷脱氢价差触底等待开启修复。卫星加码新材料打开成长空间。公司价格与沪深300走势比较。

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二期如期投产，静待底部反转

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