景气度趋于底部区间，IC设计板块低位静待反转

巴菲特重仓台积电，或看好下一轮半导体景气周期： 据爱集微等报道，沃伦·巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司三季度花费90亿美元买入股票，而在前十大重仓股中，出现了台积电的身影。 据悉，伯克希尔哈撒韦公司三季度建仓台积电共6006万股，持仓市值达41亿美元，截至今年9月30日的第三季度，公司持有约6010万股台积电美国存托股票。台积电15日回应称，乐见并欢迎所有有意投资并长期持有台积公司股票的投资人。另外，由工业和信息化部、安徽省人民政府主办的2022世界集成电路大会于11月16日—18日在安徽省合肥市举行，华为首席供应官应为民发表了以“开放+创新，拥抱智能世界新机遇”为题的演讲。他表示，去年半导体行业产能供不应求，今年却因全球经济下滑而出现短暂回落，但从更长周期来看，波浪式创新还会继续推动整个市场发展。网络终端应用的创新一波又一波，相互促进也相互等待，数字领域的波浪式创新极大地推动了社会进步。AR/VR真正的体验临界点还需要几年的时间，在十年以后回看今天，实际上人们还站在万物感知、万物智能、万物互联世界的入口。 电子本周涨幅3.45%（4/31），10年PE百分位为18.35%： （1）本周（2022.11.14-2022.11.18）上证综指上涨0.32%，深证成指上涨0.37%，沪深300指数上涨0.35%，申万电子板块上涨3.45%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为4/31。2022年，电子板块累计上涨-31.26%。（2）本周半导体板块在电子行业子板块中涨幅最高，为5.68%，其他电子板块涨幅最低，为0.76%。（3）本周电子板块涨幅前三公司分别为新亚制程（+23.03%）、恒玄科技（+21.40%）、乐鑫科技（+20.64%），跌幅前三公司分别为大港股份（-12.94%）、蓝黛科技（-11.04%）、三孚新科（-10.73%）。（4）PE：截至2022.11.18，沪深300指数PE为10.33倍，10年PE百分位为19.83%；SW电子指数PE为31.03倍，10年PE百分位为18.35%，处于历史低估区间。 投资建议： 关注底部区间的IC设计和汽车电子相关标的。IC设计推荐兆易创新、圣邦股份、国芯科技、中颖电子、韦尔股份，关注澜起科技、聚辰股份、雅创电子、赛微微电、必易微、思特威、麦捷科技、仕佳光子、英集芯等相关标的。汽车电子推荐菱电电控、四方光电、汉威科技，关注奥海科技、电连技术等相关标的。 加速 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：本轮全球半导体下行周期或进入尾声，IC设计板块静待花开 英伟达三季度收入59.3亿美元，同比下降17%；数据中心收入38.3亿美元，同比增长31%。 截至10月30日的第三季度收入为59.3亿美元，较去年同期下降17%，较上一季度下降12%。 其中，数据中心收入为38.3亿美元，较去年同期增长31%数据中心业务，第三季度收入为38.3亿美元，较去年同期增长31%，较上一季度增长1%。游戏业第三季度收入为15.7亿美元，较去年同期下降51%，较上一季度下降23%。专业视觉第三季度收入为2亿美元，较去年同期下降65%，较上一季度下降60%。汽车和嵌入式技术第三季度收入为2.51亿美元，较去年同期增长86%，较上一季度增长14%。 据爱集微等，英飞凌四季度营收41.4亿欧元市场预期39.3亿欧元。德国芯片大厂英飞凌四季度营收41.4亿欧元，市场预期39.3亿欧元；预计下一季度营收40亿欧元，市场预期37.1亿欧元。据市场消息，英飞凌将投资50亿欧元用于生产，提高长期目标。 Arm公布第二财季报告：许可费用暴跌53%至1.927亿美元。芯片设计公司Arm公布了截至9月30日的第二财季报告，特许权使用费收入从去年同期的3.782亿美元跃升至4.632亿美元。该公司由于许可费用暴跌53%至1.927亿美元，总收入下降了16%至6.5585亿美元。Arm表示，特许权使用费的所有细分市场都有所增长，随着ADAS的采用“继续推动汽车中更先进的计算”，汽车业务线和物联网都达到了新高。 英飞凌投资50亿欧元，拟在德国新建12英寸晶圆厂。英飞凌公司已经通过了一项在德国德累斯顿新建300mm晶圆制造厂的计划，该项目将聚焦于模拟/混合信号和功率半导体产品，计划投资规模高达50亿欧元，新工厂预计将创造多达1000个工作岗位，并可能在2026年秋季建成投产。 2022年10月台积电单月营收2102.66亿新台币，同比增长56.03%，环比上涨0.97%。累计2022年1至10月营收约为新台币1兆8486亿2500万新台币，同比增加了44.0%；联电10月营收243.44亿新台币，同比增长27.07%，环比下降3.47%。 图1.台积电月度营收 图2.世界先进月度营收 图3.联电月度营收 2.2.SiC：碳化硅行业持续高景气度，多家行业巨头签订大单 2022年11月17日，国外碳化硅龙头企业Wolfspeed与博格华纳宣布达成合作，后者将向Wolfspeed融资交易投资5亿美元，以获取碳化硅器件产能供应，博格华纳有权根据需求的增加，每年向Wolfspeed采购高达6.5亿美元价值的器件。Wolfspeed近期数次与客户签订大笔协议，公司借助碳化硅行业的持续高景气度积极推进业务，扩展客户资源，进行前瞻性布局。 2022年11月15日，在第三届亚太碳化硅及相关材料国际会议暨首届第三代半导体徐州金龙湖峰会上，8英寸导电碳化硅衬底晶片发布。由北京天科合达半导体股份有限公司生产，主要应用新能源汽车、光伏等领域。在碳化硅器件各环节中，衬底占成本的近50%。衬底尺寸越大，单位衬底可制造的芯片数量越多，单位芯片成本越低，8英寸衬底晶片产品比6英寸产品可多切近90%的芯片，边缘浪费降低7%。该8英寸导电碳化硅衬底晶片将有助于降低芯片制造成本，助力徐州经开区半导体产业发展。 2022年11月15日，Stellantis集团宣布，已与英飞凌签署谅解备忘录。根据协议，英飞凌将在2025-2030年预留产能，向Stellantis集团供应商提供碳化硅功率半导体。英飞凌方面表示，协议可能涉及价值超过10亿欧元（10.3亿美元）的芯片，这些芯片将用于Stellantis集团旗下电动车。11月14日英飞凌宣布扩建其在印尼现有的后道工厂，所购物业邻近英飞凌现有的后道工厂，其中包含全面投运后将使英飞凌在巴淡岛的生产区面积翻倍的厂房。英飞凌的近期行动表明汽车半导体需求不断上升的形势下，英飞凌致力于在促进持续结构性增长和提升供应链弹性方面进行投资。 由中汽协公布的2022年4月-9月新能源车产销量数据，2022年4-9月国内新能源汽车产量由31.2万辆增长至75.5万辆，销量由29.9万辆增长至70.8万辆，产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，2022Q2国内光伏安装量达到17.67GW，比Q1增长25.24%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图4.2021年以来新能源汽车产销量 图5.国内光伏安装量（季度） 2.3.消费电子：10月国内智能手机产量同比微增，10月SteamVR月活比微降 智能手机：据中国信通院，2022年8月中国智能手机出货量为1813.5万台，YoY-21.4%，MoM-5.1%；据国家统计局，2022年10月中国智能手机产量为11395万台，YoY+4.3%，MoM-0.7%。 图6.国内智能手机月度出货量 图7.国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2022年10月Oculus在Steam平台的份额占比为64.39%，YoY+3.24pct，MoM+0.01pct，而Pico份额占比为0.60%，YoY+0.36pct，MoM-0.24pct；Steam平台VR月活用户占比为1.90%，YoY+0.05pct，MoM-0.13pct。 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额 图9.Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名4/31，子版块中半导体涨幅最高 全行业：本周（2022.11.14-2022.11.18）上证综指上涨0.32%，深证成指上涨0.37%，沪深300指数上涨0.35%，申万电子板块上涨3.45%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为4/31。2022年，电子板块累计上涨-31.26%。 图10.本周各行业板块涨跌幅 电子行业：本周（2022.11.14-2022.11.18）半导体板块在电子行业子板块中涨幅最高，为5.68%，其他电子板块涨幅最低，为0.76%；进一步细分来看，模拟芯片设计板块（归属于半导体）涨幅最高，为13.85%，半导体设备板块涨幅最低，为-2.30%。 图11.本周电子板块子版块涨跌幅 表2：本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 电子标的：本周（2022.11.14-2022.11.18）电子板块涨幅前三公司分别为新亚制程（+23.03%）、恒玄科技（+21.40%）、乐鑫科技（+20.64%），跌幅前三公司分别为大港股份（-12.94%）、蓝黛科技（-11.04%）、三孚新科（-10.73%）。 图12.本周电子板块涨幅前十公司 图13.本周电子板块跌幅前十公司 3.2.PE：电子行业PE为31.08倍，10年PE百分位为18.35% 电子行业：截至2022.11.18，沪深300指数PE为10.33倍，10年PE百分位为19.83%； SW电子指数PE为31.18倍，10年PE百分位为18.35%，处于历史低估区间。 图14.电子板块近十年PE走势 图15.电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2022.11.18，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（45.33倍/10.41%）、消费电子（18.50倍/2.71%）、元件（24.66倍/7.73%）、光学光电子（27.28倍/24.31%）、其他电子（24.93倍/4.28%）、电子化学品（42.00倍/14.87%）。 图16.电子板块子版块近十年PE走势 图17.图1：电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表3：本周科创板IPO审核状态更新 表4：源杰科技简介