22H1业绩短期承压，静待免税成为第二成长曲线

海南发展（002163）发布了2022年半年报，营收为13.8亿元，同比下降17.2%，归母净利润为-0.6亿元，同比下降290.9%。公司主营业务短期承压，幕墙工程业务营收6.3亿元，同比下降-39.7%，毛利率为8.5%，特种玻璃业务营收6亿元，同比增长28.8%，毛利率为5.1%。公司毛利率有所下滑，期间费用率保持稳定。海控免税拟注入，公司发展迎来新机遇。预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.67、1.35、1.94亿元，首次覆盖给予“持有”评级。