首次覆盖报告：信息化系列#1：多领域拓展成长性好；高研发民企龙头潜力大

智明达（688636.SH）是一家专注于特种嵌入式计算机的民企龙头，具备20年行业经验。公司成功登陆科创板，募资4.36亿元用于嵌入式计算机扩能项目和研发中心技术改造项目，推进产能扩充、产业链调整和配套体系完善。智明达业绩持续增长，订单饱满，股权激励彰显长期发展信心。公司重视技术创新，研发投入高，高产品附加值。装备信息化建设进程加速，特种嵌入式计算机行业空间广阔。我们预计公司2022~2024年归母净利润分别为1.48亿元、2.18亿元、3.04亿元，当前股价对应2022~2024年PE为46x/31x/22x。首次覆盖，给予“推荐”评级。