PVC周报：供应端减量，PVC重心上移

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 摘要 本周PVC期货价格窄幅震荡，重心较上周略有上移。从供应端来看，本周PVC行业供应端计划外停车及降负荷企业较多；需求方面，本周PVC小部分终端下游制品企业开工略有好转，但现货采购积极性一般，维持刚需采购；PVC库存方面环比虽略有下降，但仍处于往年同期最高水平。 核心观点 ■ 市场分析 电石开工率：截至8.26日，周度平均开工负荷率在73.38%，环比上周下降2.56个百分点。 PVC产量及开工率：截至8.26日，整体开工负荷69.3%，环比下跌3.2个百分点 。其中电石法PVC开工负荷66.96%，环比下降4.27个百分点；乙烯法PVC开工负荷77.97%，环比提升0.77个百分点。 PVC检修：：截止8.26日，停车及检修造成的损失量在8.946万吨，较上周增加1.665万吨。本周存在计划外停车及降负荷企业。 PVC库存：截止8.19日，仓库总库存34.65万吨，较上一期减1.23%，同比增加178.54%。 需求：本周PVC下游制品企业整体开工未有明显提升。采购积极性不高，任处于谨慎逢低采购状态。 观点：本周PVC检修量有所增加，但涉及部分计划外停车，短期来看预计该部分减产持续性有限；目前正逐步进入旺季，但下游开工持续性有待进一步观察。各地疫情状况对下游开工产生一定拖累；综合来看，国内外宏观经济情况不佳，市场信心较为脆弱。本周PVC自身基本面虽然略有好转但需求尚未见明显起色，过剩状态或将持续；市场驱动仍不明显，预计下周PVC价格仍然处于区间运动中。 ■ 策略 中性 ■ 风险 原油价格大幅下跌；需求弱于预期；宏观风险。 期货研究报告|PVC周报2022-08-28 供应端减量，PVC重心上移 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PVC周报丨2022/8/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 摘要 .................................................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 华南基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 2: 华东基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 3: 华东-西北-450丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 4: 华南-华东-50丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 3 图 5: 华北-西北-250丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 6: V1-V5丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 3 图 7: V5-V9丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 8: V9-V1丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 9: 西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 4 图 10: 山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 4 图 11: PVC产量丨单位：万吨......................................................................................................................................................... 4 图 12: PVC开工率丨单位：% ......................................................................................................................................................... 4 图 13: 电石法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 14: 乙烯法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 15: PVC进口量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 5 图 16: PVC出口量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 5 图 17: 西北氯碱综合利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 5 图 18: 山东氯碱综合利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 5 图 19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨 ............................................................................................................................... 6 图 20: 山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 21: PVC华北下游开工率丨单位：% ..........................................................................