锂电业务高成长，回收产能加速积极布局锰铁锂

光华科技2022年上半年实现营收17.65亿元，同比增长52%，实现归母净利润8253.75万元，同比增长174.66%。锂电材料板块高增长，回收业务技术领先产能加速。公司大力发展锂电回收业务，自主研发的精细拆解工艺，可提升湿法回收增值空间，锂综合回收率超过95%，铁、磷的回收率超过98%，处于行业领先水平。公司新发布公告拟在汕头投资2.47亿元建设年产3.6万吨磷酸锰铁锂及磷酸铁正极材料项目。预计公司2022/2023/2024年归母净利润为2.19/4.03/7.07亿元，对应PE为40x/22x/12x，维持“买入”评级。