深耕精密制造赛道，汽车连接器赋能成长

徕木股份是一家深耕精密制造领域的汽车连接器优质企业，近年来凭借深厚的技术积累，不断丰富产品品类，开拓汽车电子领域重要大客户，市场份额不断提升，收入规模快速增长。汽车电子连接器受益于汽车智能化和电气化，需求旺盛。徕木股份自成立之初即布局汽车连接器领域，目前公司汽车连接器客户包括法雷奥、科世达、伟世通、比亚迪、哈曼、大陆、天合、麦格纳、宁德时代等国内外知名Tier 1/整车厂，深厚的技术积累和优质的客户结构有望助力公司市场份额持续提升。2022年公司非公开发行股票募集资金7亿元，其中4亿元投入新能源汽车连接器项目，将新增年产500万只新能源汽车高电流电压连接器、1,200万只(套)辅助驾驶模块连接器的生产能力，预计2026年完全达产，进一步带动公司收入成长。预计公司2022/2023/2024实现销售收入10.03/15.98/23.85亿元，归母净利润0.76/1.79/2.69亿元，对应2022年8月18日收盘价PE为74.34/31.82/21.09倍。公司在汽车连接器方面的领先身位和前瞻布局有望带动公司收入和利润持续成长，首次覆盖，给予“增持“评级。