行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

公司动态研究报告：深耕塑料精密制造，汽车电子+轻量化双驱动

2025-07-30 张涵,林子健,傅鸿浩,罗笛箫华鑫证券 Good Luck

核心观点：天龙股份深耕塑料精密制造，聚焦汽车电子零部件和轻量化结构件，未来将围绕汽车产业进行布局，并拓展传感器和机器人市场。
汽车电子零部件：重点发展汽车功能门板、车灯、热管理电子冷却风扇等中大型功能类精密塑料零部件，并向部件小总成方向发展；开发新能源汽车三电及智能网联化领域的高度集成化电子产品，如IGBT功能承载模块（不含芯片）、BDU组件、传感器组件、鱼眼类连接器、电子水泵等。
轻量化结构件：重点发展汽车功能门板、车灯、热管理电子冷却风扇等中大型功能类精密塑料零部件，并向部件小总成方向发展。
海外布局：泰国生产基地土建工程已完工，7月底前大部分设备将到位，未来将积极争取更多海外订单。
传感器+轻量化：参股武汉飞恩微电子，后者从事MEMS传感器研发制造，主攻汽车压力传感器，并开拓人形机器人业务线；人形机器人轻量化趋势明确，“以塑代钢”需求加速释放，公司有望切入机器人市场。
关键数据：
- 当前股价：22.36元
- 总市值：44亿元
- 总股本：199百万股
- 流通股本：199百万股
- 52周价格范围：13.81-22.74元
- 日均成交额：138.58百万元
盈利预测：
- 2025年收入：15.87亿元，EPS：0.69元，PE：32.6倍
- 2026年收入：19.20亿元，EPS：0.82元，PE：27.2倍
- 2027年收入：21.58亿元，EPS：0.97元，PE：23.0倍
研究结论：公司深耕塑料精密制造，未来将继续围绕汽车产业进行布局，并有望凭借在轻量化和传感器领域的布局扩大下游应用市场，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示：下游需求不及预期风险、机器人业务拓展不及预期风险、竞争加剧风险、原材料价格大幅上涨风险、大盘系统性风险。