基金经理投资价值分析报告：信达澳亚李淑彦：深挖周期制造，基于估值进行景气轮动

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/9 [table_page] 公募基金专题报告 分析师：王震 执业证书编号：S0890517100001 电话：021-20321005 邮箱：wangzhen@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  李淑彦，毕业于北京大学光华管理学院，先后在博时基金、永赢基金任研究员，2015年加入信达澳亚基金，历任研究员、基金经理助理，现任信达澳亚基金副总经理兼研究咨询部负责人。2020年10月起担任信达澳银匠心臻选两年持有期混合型证券投资基金基金经理。2020年12月起任信达澳银周期动力混合型证券投资基金基金经理。  自任职以来，代表产品信澳周期动力年化收益率、夏普比率、卡玛比率在同类产品中排名居前，波动处于同类中等偏高水平，最大回撤处于行业后80%分位，整体风险收益特征出色。  投资方法：平衡估值和成长，相对淡化质量。  投资范围：中游制造、上游资源，既有传统周期，如化工、煤炭、有色、钢铁、交运、机械等，也有先进制造，如新能源、光伏、风电、新能源车以及半导体相关产业链。  操作特征：基于估值的景气轮动，自下而上地对行业景气度和公司估值进行判断，买入和卖出的操作上，也会综合考虑这两个维度，力求平衡组合波动。  持股特征：除了在细分行业自下而上挖掘个股，基金经理在决策过程中也会依靠自上而下的判断控制风险，阶段基于宏观判断的持仓结构调整对组合回撤控制有正贡献。  风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现;本报告数据均来自历史公开数据整理和分析，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2022年08月16日 证券研究报告--公募基金专题报告 信达澳亚李淑彦：深挖周期制造，基于估值进行景气轮动 基金经理投资价值分析报告 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/9 [table_page] 公募基金专题报告 内容目录 1. 基金经理基本信息 ............................................................................................................................ 3 1.1. 基金经理简介 .................................................................................................................................................... 3 1.1.1. 基本信息 ........................................................................................................................................................ 3 1.2. 管理产品简介 .................................................................................................................................................... 3 1.2.1. 产品和管理业绩 ............................................................................................................................................. 3 1.2.2. 代表产品净值绩效 ......................................................................................................................................... 4 2. 基金经理投资能力分析 ..................................................................................................................... 5 2.1. 投资方法——平衡估值和成长，相对淡化质量 ................................................................................................. 5 2.2. 投资范围——中游制造、上游资源 ................................................................................................................... 6 2.3. 操作特征——基于估值的景气轮动 ................................................................................................................... 6 2.4. 持股特征——自下而上选个股，自上而下防风险 ............................................................................................. 7 3. 总结 .................................................................................................................................................. 8 4. 风险提示 .......................................................................................................................................... 8 图表目录 图1：信澳周期动力规模变化 ................................................................................................................................... 3 图2：信澳周期动力机构持有人占比变化 ................................................................................................................. 3 表1：李淑彦管理产品回报情况 ............................................................................................................................... 3 表2：信澳周期动力净值绩效 ................................................................................................................................... 4 表3：基金经理任职以来阶段净值绩效 .................................................................................................................... 4 表4：信澳周期动力2021年净值绩效 ..................................................................................................................... 4 表5：信澳周期动力2022年净值绩效 ..................................................................................................................... 5 表6：信澳周期动力季度重仓股关键特征 ................................................................................................................. 5 表7：信澳周期动力季度重仓股关键特征分位 ......................................................................................................... 5 表8：信澳周期动力历史重仓行业分布 .................................................................................................................... 6 表9：信澳周期动力历史季报披露前十大重仓个股Barra归因和同类分位 .............................................................. 6 表10：信澳周期动力历史重仓股持仓特征 ............................................................................................................... 7 表11：信澳周期动力历史季报披露前十大重仓个股及其所属中信三级行业 ............................................................ 7 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/9 [table_page] 公募基金专