香港市场流动性报告（2022年8月）：随着香港利率开始上升，流动性状况继续受到政策收紧的拖累

建银国际证券的香港市场流动性报告显示，随着香港利率开始上升，流动性状况继续受到政策收紧的拖累。尽管新兴市场资金流动的改善以及香港银行间同业拆放利率与香港银行间同业拆息（LIBOR-HIBOR）利差的收窄支撑了流动性指数，但港元和人民币持续走弱仍然拖累了指数。过去一个月，市场流动性指标大多保持疲弱，港元仍接近弱方可兑换保证，促使金管局多次出手干预。7月，资金外流依然明显，香港外汇储备减少55亿美元至4,417亿美元。随着总结余的进一步收缩，HIBOR开始以更快的速度上升。南下流量由3,655亿港元降至2,353亿港元，日平均南向流量亦由174亿港元减少至118亿港元。新兴市场出现一些资金流动略复苏的迹象，但滞后数据进一步走弱。建银国际证券香港市场流动性指数与恒生指数的累积价差继续扩大。流动性状况收紧的影响可能至少在未来一个月继续显现，杰克逊霍尔经济研讨会和9月FOMC会议将是衡量政策方向的关键窗口。