黑色月度报告：弱现实强预期，关注库存变化节奏

总结：银河钢铁发布的黑色金属研发报告指出，67两月铁矿整体呈现下跌态势，主要交易两波黑色产业链负反馈。第一波黑色产业负反馈，现实并未减产，铁矿强现实弱预期；第二波黑色产业负反馈，宏观产业共振，现实大幅减产，弱现实弱预期，盘面铁矿偏弱运行。短期看，8月铁矿或将迎来反弹，主要原因在于一方面宏观边际好转，国外美联储加息落地利空阶段释放，且预期加息力度缓和，国内国家层面关注房企暴雷居民断贷等事件，国内稳经济保就业、保交楼等政策会议频繁；另一方面产业预期好转，钢材旺季逐步来临，盘面先行，钢厂利润修复后提产预期增加，供应端澳巴发运量预计有所回升，根据船期推算，中国到港量预计也将有所反弹，同时钢厂厂内库存触及近两年最低点，叠加钢厂小复产驱动，预计钢厂提货港口疏港亦将有小幅回升空间，但回升后的疏港受需求限制仍然处于低位；同时到港或有增量补充港口资源，港口库存或将维持累库趋势。长期看，下半年在房地产新开工端未见起色及政策压粗钢背景下，海外经济滞涨难以修复，市场风险降低，叠加铁矿基本面转松的趋势下，价格将延续弱势。建议逢高做空为主，后期关注宏观政策、房地产、压粗钢政策、海外矿山成本等。