宏观·月度报告：国内强预期和弱现实背离，海外加息节奏放缓

国内经济修复预期下，股强债弱。当前宏观预期明显改善，但基本面现实和预期的背离持续加大，后续预期层面的修复仍需等待经济基本面的验证。疫情上升阶段防控优化的落地效果仍需观察，经济或继续呈现“地产和消费的拖累+基建支撑+出口逐步弱化“的结构，地产供给端纾困组合拳有望推动复工和竣工的恢复，但信用风险能否消除并形成地产链条的良性循环仍存在不确定性，地产投资低位延续时间预计仍将拉长，经济结构仍会继续分化，基本面弱现实的逆转尚未到来。