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PTA日报:原油带动TA成本型回落,终端复工仍慢

2022-08-05潘翔、梁宗泰、陈莉、康远宁、裴紫叶华泰期货自***
PTA日报:原油带动TA成本型回落,终端复工仍慢

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 观望。原油基准短期回调,PX加工费进一步上涨空间有限,PTA检修增加而加工费有所反弹。原油带动TA成本型回落。 核心观点 ■ 市场分析 PX方面,中金160万吨装置8.3短停10天,带动PX加工费短期偏强。但新增产能方面,威联石化PX新装置7.28中交,预计11-12月附近进一步增加亚洲供应;年底的中委广东石化、盛虹炼化投产进度亦密切跟踪。亚洲PX平衡表8月开始持续累库周期,理论对应Q4PX加工费偏弱。 TA检修继续增加。英力士125万吨PTA装置已于上周末停车,恢复时间待跟踪。逸盛宁波200万吨检修,恒力3线220万吨8.1开始停车检修,2线亦有检修计划。逸盛大化220万吨降至6成而8.2停车检修,嘉兴石化150万吨8.2检修2-3周。检修兑现后8月TA重新进入去库周期。短期TA加工费偏强。 本周终端负荷回升仍慢,江浙织造负荷53%(-2%),加弹负荷66%(+0);本周聚酯开工率80.7%(+1.7%),订单依旧减弱,影响终端开工 ■ 策略 (1)观望。原油基准短期回调,PX加工费进一步上涨空间有限,PTA检修增加而加工费有所反弹。(2)跨期套利:观望。 ■ 风险 原油价格大幅波动,聚酯降负持续性。 期货研究报告|PTA日报2022-08-05 原油带动TA成本型回落,终端复工仍慢 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 PTA日报丨2022/08/04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 日度表格 ............................................................................................................................................................................................ 3 日度数据 ............................................................................................................................................................................................ 4 周度数据 ............................................................................................................................................................................................ 6 下游利润数据 .................................................................................................................................................................................... 7 图表 表1:TA产业链日度表格丨单位:元/吨.......................................................................................................................................... 3 图 1:PTA基差&跨期走势|单位:元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 2:TA基差与单边价格|单位:元/吨;元/吨 ............................................................................................................................... 4 图 3:PTA近远结构|单位:元/吨 ...................................................................................................................................................... 4 图 4:TA9-1跨期价差|单位:元/吨;元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 5:石脑油加工费|单位:美元/吨 .................................................................................................................................................. 5 图 6:PTA-PX加工费|单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 5 图 7:PX-石脑油加工费|单位:美元/吨 ............................................................................................................................................ 5 图 8: PTA-PX-石脑油换算总利润|单位:元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 9:长丝产销5日平均|单位:% .................................................................................................................................................... 5 图 10: PTA总仓单|单位:万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 11: PTA总库存|单位:万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 12:中国PTA开工率|单位:% ..................................................................................................................................................... 6 图 13:亚洲PX开工率|单位:% ....................................................................................................................................................... 7 图 14:聚酯开工率|单位:% .............................................................................................................................................................. 7 图 15:POY生产利润|单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 16:FDY生产利润|单位:元/吨 ..........................................................................................................................

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