请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 暂观望。原油基准反弹，PX加工费重新反弹，PTA检修增加而加工费再压缩空间有限。等待反弹更好位置。 核心观点 ■ 市场分析 PX方面，亚洲PX平衡表8月开始持续累库周期，理论对应PX加工费持续偏弱；但中金8.10检修计划，带动PX加工费短期反弹。且近期原油快速反弹，带动PX及PTA成本型反弹。 TA基差稳定在220附近，且TA检修开始增加。逸盛宁波200万吨检修，恒力3线220万吨8.1开始停车检修，2线亦有检修计划，检修兑现后8月TA可以再平衡，短期加工费再压缩空间有限。 TA价格反弹刺激，长丝让利促销背景下，产销有所上升。 ■ 策略 （1）暂观望。原油基准反弹，PX加工费重新反弹，PTA检修增加而加工费再压缩空间有限。等待反弹更好位置。（2）跨期套利：观望。 ■ 风险 原油价格大幅波动，聚酯降负持续性。 期货研究报告|PTA日报2022-07-27 原油带动TA成本型反弹，恒力后续检修计划出台 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PTA日报丨2022/07/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 日度表格 ............................................................................................................................................................................................ 3 日度数据 ............................................................................................................................................................................................ 4 周度数据 ............................................................................................................................................................................................ 6 下游利润数据 .................................................................................................................................................................................... 7 图表 表1:TA产业链日度表格丨单位：元/吨.......................................................................................................................................... 3 图 1:PTA基差&跨期走势|单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 2:TA基差与单边价格|单位：元/吨；元/吨 ............................................................................................................................... 4 图 3:PTA近远结构|单位：元/吨 ...................................................................................................................................................... 4 图 4:TA9-1跨期价差|单位：元/吨；元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 5:石脑油加工费|单位：美元/吨 .................................................................................................................................................. 5 图 6:PTA-PX加工费|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 5 图 7:PX-石脑油加工费|单位：美元/吨 ............................................................................................................................................ 5 图 8: PTA-PX-石脑油换算总利润|单位：元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 9:长丝产销5日平均|单位：% .................................................................................................................................................... 5 图 10: PTA总仓单|单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 11: PTA总库存|单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 12:中国PTA开工率|单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 13:亚洲PX开工率|单位：% ....................................................................................................................................................... 7 图 14:聚酯开工率|单位：% .............................................................................................................................................................. 7 图 15:POY生产利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 16:FDY生产利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 17:短纤生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 7 图 18:瓶片生产利润|单位：元/吨 ........