请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 逢低做多01合约。PX9月仍偏紧背景下给予TA成本支撑，且9月TA逸盛集中检修及降负背景下快速去库，01合约TA基差偏高背景下，短期仍偏强。 核心观点 ■ 市场分析 原油价格再度回落，带动PTA成本型回落。但PX及PTA仍偏紧导致PX及PTA加工费继续走强。后期预计原油基准回调幅度有限，中长期看TA回调空间有限。 PX方面，受台风影响预计PX物流停运5-6天，影响PTA开工率。 青岛丽东100万吨65%负荷至月底，福化160万吨装置仍在停车，其中一条线计划9月仲恢复，镇海炼化75万吨推迟至8月底检修3个月。外国方面，现代维持低负荷，SKGC仁川9月检修计划，FCFC10月检修计划，供应偏紧背景下，9-10月亚洲PX仍是去库预期。亚洲PX仍偏紧，短期给予TA成本支持。 今天TA基差和TA加工费都大幅上涨。受台风影响预计PX物流停运5-6天，逸盛新材料720万吨有进一步降负可能。逸盛大化目前375万吨降负至6成，逸盛大化225万吨停1个月。供应大幅缩减。 随着高温天气缓和，终端开工有所恢复。但实际订单改善力度目前仍一般，关注9月中旬需求改善情况。 ■ 策略 单边：逢低做多01合约。PX9月仍偏紧背景下给予TA成本支撑，且9月TA逸盛集中检修及降负背景下快速去库，01合约TA基差偏高背景下，短期仍偏强。（2）跨期套利：观望。 ■ 风险 原油价格大幅波动，PX低负荷持续时间，聚酯提负速率 期货研究报告|PTA日报2022-09-02 原油带动TA成本型回调 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PTA日报丨2022/09/02 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。 核心观点 ............................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。 日度表格 ............................................................................................................................................................................................ 3 日度数据 ............................................................................................................................................................................................ 4 周度数据 ............................................................................................................................................................................................ 6 下游利润数据 .................................................................................................................................................................................... 7 图表 表1:TA产业链日度表格丨单位：元/吨.......................................................................................................................................... 3 图 1:PTA基差&跨期走势|单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 2:TA基差与单边价格|单位：元/吨；元/吨 ............................................................................................................................... 4 图 3:PTA近远结构|单位：元/吨 ...................................................................................................................................................... 4 图 4:TA9-1跨期价差|单位：元/吨；元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 5: TA1-5跨期价差|单位：元/吨；元/吨 ..................................................................................................................................... 5 图 6:PTA-PX加工费|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 5 图 7:PX-石脑油加工费|单位：美元/吨 ............................................................................................................................................ 5 图 8: 石脑油加工费|单位：美元/吨 ................................................................................................................................................ 5 图 9:长丝产销5日平均|单位：% .................................................................................................................................................... 5 图 10: PTA总仓单|单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 11: PTA总库存|单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 12:中国PTA开工率|单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 13:亚洲PX开工率|单位：% ....................................................................................................................................................... 7 图 14:聚酯开工率|单位：% .............................................................................................................................................................. 7 图 15:POY生产利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 16:FDY生产利润|单位：元/吨 .................................................................................