请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 原油高位震荡，PX加工费中长期仍偏强但短期慎防高位回调，PTA加工费反弹至400-500元/吨。 核心观点 ■ 市场分析 美湾目前是调油需求旺季，美国芳烃结构性紧缺，分流亚洲甲苯预期，浙江石化提负到85%到90%背景下，6月亚洲PX平衡表从去库预期转为微幅累库预期，但库存绝对水平仍维持低位。近期PX外商参与者获利平仓，PX加工费快速回调。然而基于6-7月亚洲平衡表仍偏紧，预计加工费回调空间有限。另外，近期原油价格高位回调带动PX亦成本型回调。 TA基差横在+165元/吨，未见进一步走强，关注主流大厂动向。PTA检修高峰已过去，逸盛新材料已开满，独山能源250万吨6.8重启。逸盛海南200万吨6.10计划重启。逸盛大化近期计划开满。盛虹1#，三房巷2#仍重启待定。福海创450万吨继续5成，恢复待定。但周初再度检修增加，逸盛宁波220万吨检修。供需两缩背景下，6月TA预期进入去库周期。PTA加工费预期反弹。 终端负荷仍低，需求恢复仍慢，成品库存压力下，对长丝无备货意愿。聚酯负荷恢复仍慢 ■ 策略 （1）暂观望，PX加工费仍偏强但慎防高位回调。（2）跨期套利：9-1正套暂观望。 ■ 风险 美国芳烃结构性紧张持续性，原油价格大幅波动，外商对PX的持货心态，聚酯提负速率。 期货研究报告|PTA日报2022-06-16 PX再度带动TA成本型回调 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PTA日报丨2022/06/16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 日度表格 ............................................................................................................................................................................................ 3 日度数据 ............................................................................................................................................................................................ 4 周度数据 ............................................................................................................................................................................................ 6 下游利润数据 .................................................................................................................................................................................... 7 图表 表1:TA产业链日度表格丨单位：元/吨.......................................................................................................................................... 3 图 1:PTA基差&跨期走势|单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 2:TA基差与单边价格|单位：元/吨；元/吨 ............................................................................................................................... 4 图 3:PTA近远结构|单位：元/吨 ...................................................................................................................................................... 4 图 4:TA9-1跨期价差|单位：元/吨；元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 5:石脑油加工费|单位：美元/吨 .................................................................................................................................................. 5 图 6:PTA-PX加工费|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 5 图 7:PX-石脑油加工费|单位：美元/吨 ............................................................................................................................................ 5 图 8: PTA-PX-石脑油换算总利润|单位：元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 9:长丝产销5日平均|单位：% .................................................................................................................................................... 5 图 10: PTA总仓单|单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 11: PTA总库存（含仓单及预报）|单位：万吨 ........................................................................................................................ 6 图 12:中国PTA开工率|单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 13:亚洲PX开工率|单位：% ....................................................................................................................................................... 7 图 14:聚酯开工率|单位：% .............................................................................................................................................................. 7 图 15:POY生产利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 16:FDY生产利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 17:短纤生产利润|单位：元/吨 ........