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甲醇日报:江苏港口库存偏走平,马油装置逐步复工

2022-08-05潘翔、梁宗泰、陈莉、康远宁、裴紫叶华泰期货市***
甲醇日报:江苏港口库存偏走平,马油装置逐步复工

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 煤头甲醇检修量级仍在,总平衡表8-9月进入小幅去库预期,边际好转,但库存绝对水平仍偏高。另外,关注非电煤波动。外盘开工率或导致Q4进口下降,继续持续去库预期。 核心观点 ■ 市场分析 虽然非一体化煤头检修峰值7月中暂过,但检修量级尚可,煤头甲醇开工提升速率仍慢,内地偏强。上游非电煤价走势偏弱,保供稳价背景下,内蒙非电煤价有所回落。本周隆众西北厂库23.4万吨(-2.1万吨),西北待发订单量16.8万吨(+1.6万吨)。 外盘装置方面,伊朗短期开工仍偏低,伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修, kaveh仍待重启,ZPC复工后7成5负荷。7.28再度传出,伊朗kimiya装置亦开始停车检修2周,伊朗装置集中短停。北美装置7月下旬亦检修降负。市场担忧Q4进口量有重新下滑预期。 马油242万吨装置7月下旬停车检修,8月初逐步恢复,但装置负荷不高。 港口MTO装置变动情况。市场传闻兴兴有检修可能,未确认。 本周卓创港口库存114.4万吨(+2.3),江苏67.1万吨(+0.1),卸港偏慢,但提货有所回落。浙江25.5万吨(+2.6),华南21.8万吨(-0.3)。预计8月5日至8月21日沿海地区进口船货到港量在67万吨,仍有一定压力。 ■ 策略 (1)单边:1月合约逢低配多。目前港口库存仍偏高,但8月往后预期持续去库;关注非电煤价的波动。(2)跨品种套利:观望。(3)跨期套利:9-1价差逢高做反套。 ■ 风险 原油价格波动,煤价波动 期货研究报告|甲醇日报2022-08-05 江苏港口库存偏走平,马油装置逐步复工 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 甲醇日报丨2022/08/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 日度表格 ............................................................................................................................................................................................ 4 日度数据 ............................................................................................................................................................................................ 5 地区价差 ............................................................................................................................................................................................ 7 下游利润 ............................................................................................................................................................................................ 8 周度库存 ............................................................................................................................................................................................ 9 图表 表1:甲醇产业链日度表格丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................ 4 图 1:甲醇各地区基差排列|单位:元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 2:甲醇基差与单边价格|单位:元/吨;元/吨 ............................................................................................................................. 5 图 3:甲醇近远结构|单位:元/吨 ...................................................................................................................................................... 5 图 4:甲醇9-1跨期价差|单位:元/吨 ............................................................................................................................................... 6 图 5:甲醇仓单|单位:万吨 ............................................................................................................................................................... 6 图 6: 煤头甲醇生产利润|单位:% .................................................................................................................................................. 6 图 7:富德外购MTO综合毛利|单位:元/吨 ................................................................................................................................... 6 图 8: 甲醇进口利润(含加点)|单位:元/吨 ................................................................................................................................. 6 图 9: CFR东南亚-CFR中国-40|单位:美元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 10: FOB欧洲-CFR中国|单位:美元/吨 ..................................................................................................................................... 7 图 11: FOB美湾-CFR中国|单位:美元/吨 ..................................................................................................................................... 7 图 12:鲁北-西北-280|单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 13: 华东-内蒙-550|单位:元/吨 .................................................................................................................................................. 7 图 14:太仓-鲁南-250|单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 15:

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