证券研究报告·行业月报·汽车 东吴证券研究所 1 / 23 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业月报 法规推动智能化加速，看好自主崛起 2022年08月02日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 谭行悦 执业证书：S0600121070041 tanxy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新势力跟踪之7月销量点评: 8家新势力合计交付环比-6%，多家车企月销创新高》 2022-08-02 《7月前三周乘用车日均批发同比+32%，看好自主崛起》 2022-07-31 《7月前两周乘用车日均批发同比+24%，看好自主崛起》 2022-07-24 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 2022年6月智能电动汽车需求跟踪： 1）新能源渗透率为26.1%，环比下降0.4pct，渗透率环比下行。造车新势力销量占电动车比例为25.0%，环比下降1.1pct。6月疫情得到有效控制，乘用车销量回升，特斯拉和自主新势力蔚来、小鹏销量均有强劲恢复。其中，特斯拉销售78906辆，环比+145.3%；蔚来汽车销售8612辆，环比+62.0%；小鹏汽车销售15295辆，环比+51.1%。理想汽车销售13024辆，环比+13.3%。 2）智能化功能渗透率跟踪：HUD渗透率传统车企高于新势力，激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。 ◼ 智能电动汽车产业新闻跟踪：智能电动政策跟踪：改委发布了关于印发“十四五”新型城镇化实施方案的通知，提出推动公共服务车辆电动化替代，到2025年城市新能源公交车辆占比提高到72%。成都市印发了《成都市优化交通运输结构促进城市绿色低碳发展行动方案》和《成都市优化交通运输结构促进城市绿色低碳发展政策措施》，提出推动车辆动力向清洁能源转型，并对购买新能源车辆的用户进行大额补贴。产业信息跟踪：1）多款车型23年集中上市，智能化发展加速。7月25日，长安深蓝旗下基于EPA1平台打造的第二款车型（SUV）专利图曝光，预计23年上市。7月22日，百度第六代量产无人车—Apollo RT6正式发布，其搭载8颗激光雷达，预计23年上市。2）合作/自研布局芯片，确保供应链安全。7月18日，上汽集团和地平线达成战略合作，基于地平线芯片研发智能驾驶计算平台。7月15日，由比亚迪半导体团队牵头，计划自主研发智能驾驶专用芯片。7月14日，博世计划宣布到2026年前投资30亿美元扩建欧洲芯片产能。3）深圳立法支持智能网联汽车发展。深圳市通过《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》，并于2022年8月1日起执行，条例明确对智能网联汽车产品实行准入管理和登记制度。 ◼ 智能电动汽车跟踪标的：2022-07-1至2022-08-1,智能电动汽车跟踪标的中，境内上市公司市值加权涨幅为+3.50%，涨幅前三的整车企业为长安汽车/比亚迪/广汽集团，涨幅分别为+10.80%/+0.44%/-1.14%；零部件中涨 幅 前 三 的 公 司 为 均 胜 电 子/ 德赛西威/伯 特 利 ， 涨 幅 分 别 为+32.75%/+31.45%/+28.80%。境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为136.10/71.38/44.08倍，市值加权平均PS值为4.55/2.98/2.28倍。2022-07-1至2022-08-1, 境外上市公司市值加权涨幅为+24.75%，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为+30.81%/-5.52%/-9.55%/-19.19%。境外上市核心标的2021-2023年市值加权平均PE为111.77/60.39/34.97倍，加权平均PS值为16.81/10.66/8.04倍。 ◼ 投资建议：板块配置思路【零部件优于整车】。零部件按照技术创新视角下赛道弹性和个股质地来排序：1）智能化大赛道：自动驾驶域控制器（推荐德赛西威/经纬恒润）+HUD（推荐华阳集团）+激光雷达（推荐炬光科技）。2）线控底盘大赛道：线控制动&线控转向（推荐伯特利+拓普集团+耐世特）+空气悬挂（推荐保隆科技+中鼎股份）。3）一体化压铸大赛道：推荐文灿股份+爱柯迪+拓普集团+旭升股份等。4）其他核心赛道：汽车功放（关注上声电子）+玻璃（推荐福耀玻璃）+车灯（推荐星宇股份）+综合性（推荐华域汽车）。整车按照新车周期发力节奏（2022年底前）：推荐比亚迪+理想（L9）+长安汽车（深蓝+阿维塔）+小鹏汽车（G9）+吉利汽车/长城汽车+蔚来汽车+上汽集团，关注华为（小康股份/江淮汽车等）。 ◼ 风险提示：智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险 -32%-28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%2021/8/22021/12/12022/4/12022/7/31汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业月报 2 / 23 内容目录 1. 智能电动汽车需求跟踪 ...................................................................................................................... 5 1.1. 电动维度：新能源渗透率为26.1%，环比-0.4pct .................................................................. 5 1.2. 智能化维度：传统车企+造车新势力智能化持续提升 .......................................................... 5 1.3. 英伟达/高通分别占据自动驾驶AI芯片/智能座舱芯片主流 ................................................ 7 1.3.1. 自动驾驶AI芯片：英伟达占据主流，高通开始发力................................................. 7 1.3.2. 智能座舱芯片：高通第四代座舱平台预计2023年落地............................................. 8 1.4. 英伟达/高通分别占据自动驾驶AI芯片/智能座舱芯片主流 ................................................ 9 1.5. 代表车型OTA升级跟踪 ......................................................................................................... 10 1.5.1. 特斯拉 浏览器升级，指南针改进............................................................................... 10 1.5.1. 蔚来汽车 新增高德地图，优化多项功能................................................................... 11 1.5.2. 小鹏汽车 优化导航信息显示，新增后排提醒功能................................................... 12 1.5.3. 理想汽车 增加车外直线召唤、道路锥桶提醒、影响均衡器多项功能................... 13 1.5.4. 极氪汽车 新增ZAD智能辅助驾驶、充电异常提示功能........................................... 14 2. 智能电动汽车产业信息跟踪（2022.7.1—2022.08.1） .............................................................. 15 2.1. 政策类信息............................................................................................................................... 15 2.1.1. 国家部委相关政策跟踪................................................................................................. 15 2.1.2. 地方政府相关政策跟踪................................................................................................. 15 2.2. 本月重大新闻点评................................................................................................................... 17 2.2.1. 多款车型23年集中上市，智能化发展加速............................................................... 17 2.2.2. 合作/自研布局芯片，确保供应链安全 ....................................................................... 17 2.2.3. 深圳立法支持智能网联汽车发展................................................................................. 17 2.3. 传统自主车企........................................................................................................................... 17 2.3.1. 长安汽车 SL03正式上市，深蓝旗下第二款车代号C673专利图曝光.................... 17 2.3.2. 广汽集团 自造电池，普赛操作系统首发................................................................... 17 2.3.3. 上汽集团 与地平线合作，推动高性能芯片开发应用............................................... 18 2.3.4. 比亚迪 投资中科昊芯，获ASPICE证书，拟自研智驾芯片..................................... 18 2.4. 造车新势力............................................................................................................................... 18 2.4.1. 小鹏汽车 与一嗨出行达成战略合作，小鹏鹏行A轮融资签约............................... 18 2.4.2. 特斯拉 推出FSD Beta 10.13版，预提高FSD测试版软件价格............................. 18 2.4.3. 哪吒汽车