汽车行业月报：造车新势力加速入局，看好自主崛起

2022年3月智能电动汽车需求跟踪：1）新能源渗透率为25.1%，环比上升3.3pct，渗透率环比上行。造车新势力销量占电动车比例为27.0%，环比上升5.1pct。3月乘用车销量整体回升，特斯拉和自主新势力三强蔚来、理想、小鹏销量环比也都有较大幅度增加。其中，特斯拉销售65814辆，环比+172%；蔚来汽车销售9822辆，环比+73.8%； 小鹏汽车销售15414辆，环比+150.3%；理想汽车销售11034辆，环比+31.8%。2）智能化功能渗透率跟踪：HUD渗透率传统车企高于新势力，全液晶仪表+AHB自动大灯渗透率有望提升；高速公路辅助功能渗透率逐渐提升，城市自动驾驶功能渗透率有望快速提升；激光雷达加速装车，传统车企线控制动具备提升空间。 智能电动汽车产业新闻跟踪：智能电动政策跟踪：工信部印发关于关于开展汽车软件在线升级备案的通知，旨在进一步规范汽车软件OTA升级。产业信息跟踪：1）城市NOH技术加速落地，智能驾驶功能不断升级。毫末智行正式发布城市NOH功能，该技术率先搭载在魏牌旗舰车型摩卡之上；蔚来全栈自研的NAD将在2022年四季度逐步分区域开启；小鹏汽车计划在2023年正式推出XPILOT4.0。2）L4级别商用化加速，多家车队正式投入运营。小马智行展示卡车自动驾驶技术；文远知行自动驾驶车队为博鳌东屿岛车联网项目提供自动驾驶出租车、无人驾驶小巴服务；元戎启行L4级自动驾驶前装方案车队落地深圳；Waymo计划开始在旧金山提供其全自动驾驶汽车的乘车服务。3）自主MCU/AI芯片取得突破，加速量产装车。新势科技发布车规MCU E3“控之芯”系列产品；地平线与中科创达成立合资公司；黑芝麻华山二号A1000系列芯片已经完成车规认证，最快将于明年量产上车。4）新工厂投产+新技术曝光，造车新势力加速入局。小米汽车工厂正式开工；集度高阶自动驾驶技术方案首次完整露出水面，自研的高阶自动驾驶智能架构JET1.0（电子电气架构+SOA）实现融合。 智能电动汽车跟踪标的：2022-03-25至2022-04-29,境内上市公司市值加权涨幅为-1.5%，涨幅前三的整车企业为广汽集团/吉利汽车/比亚迪，涨幅分别为+9.97%/+7.43%/+3.27%；零部件中涨幅前三的公司为福耀玻璃/德赛西威/拓普集团，涨幅分别为+1.86%/-0.56%/-5.07%。境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为99.64/52.38/36.28倍，市值加权平均PS值为3.03/2.10/1.60倍。境外上市公司市值加权涨幅为-18.78%，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为-13.84%/-16.12%/-15.04%/-9.02%。境外上市核心标的2021-2023年市值加权平均PE为103.78/60.53/35.67倍 ， 加权平均PS值为14.79/10.04/7.30倍。 投资建议：复工复产有序展开，Q2是配置汽车板块重要时间窗口。2022年8大金股：整车【比亚迪+理想汽车+小鹏汽车+长城汽车】，零部件【德赛西威+拓普集团+伯特利+华阳集团】。其次，整车【广汽集团+吉利汽车+长安汽车+蔚来+上汽集团+小康股份+江淮汽车】等，零部件【爱柯迪+旭升股份+炬光科技+福耀玻璃+中国汽研+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子】。 风险提示：智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险。 1.智能电动汽车需求跟踪 1.1.电动维度：新能源渗透率为25.1%，环比+3.3pct 2022年3月，新能源渗透率为25.1%，环比上升3.3pct，渗透率环比上行。造车新势力销量占电动车比例为27.0%，环比上升5.1pct。3月乘用车销量整体回升，特斯拉和自主新势力三强蔚来、理想、小鹏销量环比也都有较大幅度增加。其中，特斯拉销售65814辆，环比+172%；蔚来汽车销售9822辆，环比+73.8%；小鹏汽车销售15414辆，环比+150.3%；理想汽车销售11034辆，环比+31.8%。 图1：明星电动车销量跟踪/辆 1.2.智能化维度：传统车企+造车新势力智能化持续提升 相较于之前的电动车数据库（选择35款10万元以上的车型），我们希望更加清晰地了解全市场的渗透率，因此建立完整的智能化渗透率数据库，基于乘联会每月销量前80%的车型进行统计计算，并加入了蔚来、小鹏、理想、威马、哪吒等造车新势力的所有车型数据，根据配置比例和销量进行渗透率的计算。对比传统车企与造车新势力，新势力车企的自动驾驶功能配置率明显高于传统车企。 表1：智能座舱+ADAS功能渗透率 HUD渗透率传统车企高于新势力，全液晶仪表+AHB自动大灯渗透率有望提升。智能化配置中，HUD传统车企渗透率高于新势力客户。在传统车企中全液晶仪表渗透率约为45.7%高于新势力客户，主要因素是特斯拉未配备仪表盘。传统车企AHB渗透率约为39.1%，具备较大的提升空间。 主动刹车功能整体渗透率超半数，传统车企车道保持+ACC功能渗透率相对较低。 2022年3月销售车辆L2级别自动驾驶功能中，新势力车企普遍全面配置，主动刹车、车道保持、并线辅助、自适应巡航等功能渗透率均在80%以上。传统车企车道保持+ACC功能渗透率较低，2022年3月渗透率均在41%左右。 高速公路辅助功能渗透率逐渐提升，城市自动驾驶功能仅小鹏P5车型具备。截至2022年3月31日，高级别自动驾驶主要功能集中在L2.5级别的高速驾驶辅助功能（HWA），能够在高速公路环境下实现“一键自动变道”功能，特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车、长城摩卡等车型进行了配置，新势力渗透率超过86%。 L3级别自动驾驶功能中，高速路况相对较为简单，目前主要在高速环境下实现L3级别高速领航辅助（NOH）功能，包括长城摩卡、蔚来汽车、特斯拉、小鹏汽车等具备该项功能，2022年3月新势力渗透率约为48%。L3级别城市NGP智能导航辅助驾驶功能，相对环境更加复杂，目前仅配备了激光雷达的小鹏P5车型具备该项能力。 自动泊车渗透率有待提升，自学习泊车功能渗透率相对更低。2022年3月自动泊车的综合渗透率（传统车企和新势力）约8%，有待进一步提升，而自学习泊车功能目前主要有威马W6、摩卡、特斯拉、小鹏等车型配置，渗透率相对更低。 激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。激光雷达目前只有小鹏P5进行了量产装配，随着后续车型的量产落地，渗透率有望加速突破。线控制动产品主要搭载于新能源车型，传统车企渗透率仅为6%左右，具备较大提升空间。 1.3.英伟达/高通分别占据自动驾驶AI芯片/智能座舱芯片主流 1.3.1.自动驾驶AI芯片：英伟达占据主流，高通开始发力 当前主流已发布车型AI芯片以英特尔Mobileye系列为主，但从下一代车型开始，选择英伟达芯片厂商开始占据多数，包括蔚来、小鹏、理想、上汽、威马等车企均选择Orin芯片为下一代AI芯片。华为借助北汽阿尔法S完成AI芯片落地，后续与长安、广汽以及沙龙品牌都形成了合作关系。特斯拉坚持采用自研FSD芯片，通过ASIC方案巩固自身视觉识别优势；高通开始逐渐从座舱芯片逐渐向自动驾驶AI芯片领域发力，长城成为国内首个合作伙伴，据高通预计2022年将发布基于它的量产车型，2021年11月宝马与高通达成协议，下一代车型将基于高通Snapdragon Ride平台开发智能驾驶算法；比亚迪2023年部分上市车型将搭载地平线征程5芯片。 表2：自动驾驶AI芯片装车跟踪 1.3.2.智能座舱芯片：高通第四代座舱平台预计2023年落地 在智能座舱芯片领域，高通占据主流地位，最新一代车机芯片SA8295P，采用 5nm 制程工艺，开发套件于2021年第四季度就绪，据集度汽车预计，2023年将最先于该品牌新车上量产落地。自主品牌中，亿咖通的E02芯片，已搭载于吉利的新一代车机系统；华为的Kirin 990A搭载于北汽阿尔法S；地平线征程2芯片搭载于长安UNI-T/K车型。 表3：智能座舱芯片装车跟踪 1.4.激光雷达应用：加速上车 现有量产车型主要搭载摄像头+毫米波雷达+超声波雷达。奥迪e-tron、小鹏p5、北汽阿尔法S华为Hi版、长城摩卡、AIONLX、蔚来ET7是目前搭载了激光雷达的量产车型，其中蔚来ET7是目前传感器搭载较多的车型，包括1个混合固态激光雷达、4个前视摄像头、4个环视摄像头、12个超声波雷达以及5个毫米波雷达。 根据下一代车型规划，激光雷达首次量产上车，传感器数量明显增加。小鹏G9、理想L9、长安阿维塔11、威马M7、沙龙机甲龙等车型都将搭载激光雷达实现量产。 表4：激光雷达装车跟踪 1.5.代表车型OTA升级跟踪 1.5.1.特斯拉儿童锁控制升级，车机功能更新 根据我们整理，特斯拉从2021年初至2022年4月25日，共进行了16次OTA更新，在所有的车企中频次最高，最新是2022年4月12日通过OTA升级的2022.12.1版本，主要是通过OTA升级车机相关安全设置与便利性。 表5：特斯拉2022.04.12OTA优化内容 表6：特斯拉2021.01-2022.04OTA升级跟踪更新时间版本号 1.5.2.蔚来汽车新增高德地图，优化多项功能 根据我们整理，2021年初至2022年4月25日蔚来汽车共进行了7次OTA升级，最近一次是2022年4月11日OTA升级的Aspen 3.1.2版本，在车机方面，增加了高德地图，并优化修复了多项功能。 表7：蔚来Aspen 3.1.2版本优化 表8：2021.01-2022.04蔚来汽车OTA升级跟踪 1.5.3.小鹏汽车停车场记忆泊车全面升级，新增全新AI声音 根据我们整理，2021年初至2022年4月25日小鹏汽车共进行了6次重要OTA升级，分别对G3、P5及P7进行不同版本的升级，最新一次升级是对小鹏P5进行升级，软件版本Xmart OS 3.1.0,本次完成3项新增或升级功能，包括：1）增加了全新的AI声音;2）优化了NGP智能导航辅助驾驶、XPILOT 2.5智能辅助驾驶系统;3）新停车场记忆泊车全面升级。 表9：小鹏Xmart OS 3.1.0 OTA优化内容 表10：小鹏汽车2021.01到2022.04主要OTA升级记录 1.5.4.理想汽车增加导航辅助驾驶、视觉泊车等多项功能 根据我们整理，2021年初至2022年4月25日理想汽车共进行了5次OTA升级，最近一次是2021年12月6日开始推送的OTA 3.0版本，升级更新后，2020款用户将新增视觉泊车功能，2021款用户将可开启导航辅助驾驶功能。此外，理想对车机相关功能也进行了优化。 表11：理想ONE OTA 3.0版本优化内容 表12：理想汽车2021.01到2022.04主要OTA升级记录 1.5.5.极氪汽车新增ZAD智能辅助驾驶、充电异常提示功能 根据我们整理，2022年初至2022年4月25日极氪汽车共进行了1次OTA升级。 最近一次是2022年3月23日开始推送的ZEEKROS 2.0版本，车机模块新增充电异常指示提醒，并优化多项功能，辅助驾驶新增了ZAD极氪智能辅助驾驶功能。 表13：极氪汽车ZEEKR OS 2.0版本优化内容 表14：极氪汽车2022.01到2022.04主要OTA升级记录 2.智能电动汽车产业信息跟踪（2022.3.25—2022.04.29） 信息数据来源：工信部、国务院、汽车之家、盖世汽车等。 2.1.政策类信息 2.1.1.国家部委相关政策跟踪 2022年4月工信部印发关于关于开展汽车软件在线升级备案的通知，旨在进一步规范汽车软件OTA升级，明确对获得道路机动车辆生产准入许可的汽车整车生产企业及其生产的具备OTA升级功能的汽车整车产品和实施的OTA升级活动应进行备案，且申请主体应是汽车整车生产企业。 表15：国家部委智能网联相关政策 2.1.2.地方政府相关政策跟踪 根据不完全统