门店经营韧性凸显，Q2业绩表现亮眼

百胜中国-S(HK9987)发布2022年中期业绩报告，显示门店经营韧性凸显，Q2业绩表现亮眼。期内实现营业总收入48.0亿美元，同比下降4%；其中Q2实现营业总收入21.3亿美元，同比下降13%。净利润1.83亿美元，同比下降56%；Q2实现净利润0.83亿美元，同比下降54%。疫情反复影响，上海地区部分门店存有暂停营业现象，Q2业绩有所承压。6月上海复工复产，同店销售额环比恢复态势明显。公司维持2022年度财年目标不变，预计全年开店净新增门店1000-1200家，预期资本开支约8-10亿美元。门店总数突破1.2万家，公司维持全年开店预期。预计2022/2023/2024公司分别实现归母净润5.61/8.82/10.29亿美元，分别对应PE 36.1/23.0/19.7X，给予“增持”评级。