固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 2022年07月31日 国常会部署扩内需举措，部分经济高频指标收缩 ——经济高频周报 陈曦（分析师） 张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068  国常会部署扩内需举措 宏观政策：中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作；国务院常务会议部署进一步扩需求举措。会议指出，要发挥有效投资对经济恢复发展的关键性作用，督促地方加快专项债使用，以市场化方式用好政策性开发性金融工具。推动消费继续成为经济主拉动力。除个别地区外，限购地区要增加汽车指标数量、放宽购车资格限制。打通二手车流通堵点。延续免征新能源汽车购置税政策。支持刚性和改善性住房需求。鼓励地方对绿色智能家电等予以适度补贴。 产业政策：据证券时报，2022年上半年，频繁降价、库存满溢、需求不振，成为水泥市场的主旋律。尽管多地夏季错峰生产力度不减，但下游需求不佳情况下，水泥价格同比下行，产量也不及2021年同期。水泥市场旺季临近，近日部分地区企业也陆续宣涨。 商品：中国上半年钢铁产量有所下降，生铁、粗钢产量分别为43892.7万吨、52687.7万吨，同比分别下降4.7%、6.5%。上半年钢材价格下降明显，6月末中国钢材综合价格指数为122.52点，环比下降8.01%；同比下降14.61%，连续三个月同比下降。  部分经济高频指标收缩 生产端：钢材方面，唐山钢厂产能利用率处近五年中位；高炉开工率处近五年最低。焦化方面，焦化企业开工率处近五年最低。汽车方面，汽车全钢胎开工率处近五年次低；汽车半钢胎开工率处近五年最低。化工方面，PX开工率、PTA开工率、涤纶长丝开工率、涤纶短纤装置符合率均处近五年最低。运输方面，公路运价指数处近五年最高。 投资端：楼市方面，成交土地占地面积处近五年次高；30大中城市商品房成交面积、供应土地占地面积均处近五年最低。价格方面，沥青价格处近五年最高；玻璃、水泥价格处近五年次高；玻璃、钢材、热轧板卷、螺纹钢价格均处近五年中位；混凝土价格处近五年最低。 消费端：汽车方面，乘用车消费处近五年次高。电影方面，电影票房处近五年中位；出行方面，北京地铁运输量处近五年次低，上海地铁运输量处近五年最低。 出口端：国内方面，CCFI价格、沿海集装箱运价近五年最高，SCFI价格、宁波集装箱运价近五年次高。海外方面，东南亚集装箱运价近五年最高，BDI指数近五年中位。 价格端：农产品方面，蔬菜、牛肉、鸡肉、鸡蛋价格均处近五年最高，水果、猪肉、水产品价格处近五年次高，羊肉价格处近五年中位。工业品方面，有色、布伦特原油、WTI原油价格处近五年最高，黑色、动力煤价格处近五年次高。 对于债市来讲，我们建议，警惕一致预期下，存在超预期的调整风险。  风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。 相关研究报告 固定收益研究团队 开源证券 证券研究报告 固收定期策略 固定收益研究 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 17 目 录 1、 国常会部署措施扩需 ................................................................................................................................................................ 4 2、 部分经济高频指标收缩 ............................................................................................................................................................ 7 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 15 图表目录 图1： 2022年第31周高炉开工率近五年最低............................................................................................................................. 7 图2： 2022年第31周唐山钢厂产能利用率近五年中位 ............................................................................................................. 7 图3： 2022年第31周焦化企业开工率近五年最低 ..................................................................................................................... 8 图4： 2022年第31周公路运价指数近五年最高 ......................................................................................................................... 8 图5： 2022年第31周全钢胎开工率近五年最低 ......................................................................................................................... 8 图6： 2022年第31周半钢胎开工率近五年次低 ......................................................................................................................... 8 图7： 2022年第31周PTA开工率近五年最低 ........................................................................................................................... 8 图8： 2022年第31周PX开工率近五年最低 ............................................................................................................................. 8 图9： 2022年第31周涤纶长丝开工率近五年最低 ..................................................................................................................... 9 图10： 2022年第31周涤纶短纤负荷率近五年最低 ................................................................................................................... 9 图11： 2022年第31周供应土地占地面积近五年最低 ............................................................................................................... 9 图12： 2022年第31周成交土地占地面积近五年次高 ............................................................................................................... 9 图13： 2022年第31周商品房成交面积近五年最低 ................................................................................................................... 9 图14： 2022年第31周钢材价格近五年中位............................................................................................................................... 9 图15： 2022年第31周热轧板卷价格近五年中位 ..................................................................................................................... 10 图16： 2022年第31周螺纹钢价格近五年中位 ......................................................................................................................... 10 图17： 2022年第31周水泥价格近五年次高............................................................................................................................. 10 图18： 2022年第31周混凝土价格出近五年最低 ..................................................................................................................... 10 图19： 2022年第31周玻璃价格近五年次高............................................................................................................................. 10 图20： 2022年第31周沥青价格近五年最高............................................................................................................................. 10 图21： 2022年第31周乘用车零售量近五年次高 ..................................................................................................................