经济高频周报：国常会部署稳经济接续措施，生产高频指标回暖

固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2022年08月28日 《稳增长可能是下半年较大的预期差之一—LPR下调点评》-2022.8.22 《估值压缩，价格和溢价率双降—可转债周报》-2022.8.21 《政策利率调降10bp，7月财政收入下滑支出上升—利率债周报》-2022.8.21 国常会部署稳经济接续措施，生产高频指标回暖 ——经济高频周报 陈曦（分析师） 张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068  国常会部署扩内需举措 宏观政策：国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。其中包括：增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额；持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本；核准开工一批基础设施等项目；出台措施支持民营企业、平台经济发展；允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求；支持中央发电企业等发行2000亿元债券，再发放100亿元农资补贴。 产业政策：多地出台纾困房企政策。交行淮北分行为淮北市房地产企业授予6亿元项目贷款。南宁市平稳房地产基金近日正式设立，基金首期规模30亿元。此前，郑州设立房地产纾困基金，规模暂定100亿元。 商品：中钢协数据显示，7月份，复杂严峻的国内外环境和疫情散发多发的影响仍在持续，国内市场钢材需求形势仍不及预期，钢铁产量环比下降，钢材价格继续回落。进入8月份以来，钢材价格呈止跌趋升走势。 海外：据美国干旱监测报告，美国三分之二的地区受到干旱影响，极端和异常干旱对美国西部和德克萨斯州的影响最大，并延伸至堪萨斯州、内布拉斯加州、蒙大拿州和马萨诸塞州。受气候变化影响，预计极端天气事件将变得更加频繁和严重。  部分经济高频指标收缩 生产端：钢材方面，唐山钢厂产能利用率、高炉开工率处近五年中位。焦化方面，焦化企业开工率处近五年中位。汽车方面，汽车半钢胎开工率处近五年中位；汽车全钢胎开工率处近五年次低。化工方面，PX开工率处近五年次高；PTA开工率、涤纶长丝开工率、涤纶短纤装置符合率均处近五年最低。运输方面，公路运价指数处近五年最高。 投资端：楼市方面，30大中城市商品房成交面积。价格方面，沥青价格处近五年最高；玻璃价格处近五年次高；玻璃、钢材、热轧板卷、螺纹钢价格均处近五年中位；混凝土价格处近五年最低。 消费端：汽车方面，乘用车消费处近五年中位。电影方面，电影票房处近五年次低。出行方面，北京地铁运输量处近五年次低，上海地铁运输量处近五年最低。 出口端：国内方面，沿海集装箱运价近五年最高，CCFI、SCFI、宁波集装箱运价近五年次高。海外方面，东南亚集装箱运价近五年次高，BDI指数近五年最低。 价格端：农产品方面，蔬菜、水果、牛肉、鸡肉、鸡蛋价格均处近五年最高，水产品价格处近五年次高，猪肉、羊肉价格处近五年中位。工业品方面，金属、有色、能化、动力煤、布伦特价格处近五年最高，黑色、原油价格处近五年次高。 对于债市来讲，我们建议，警惕一致预期下，存在超预期的调整风险。  风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。 相关研究报告 固定收益研究团队 开源证券 证券研究报告 固收定期策略 固定收益研究 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 国常会部署接续政策 ................................................................................................................................................................ 4 2、 生产高频指标回暖 .................................................................................................................................................................... 6 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图1： 2022年第35周高炉开工率近五年中位............................................................................................................................. 7 图2： 2022年第35周唐山钢厂产能利用率近五年中位 ............................................................................................................. 7 图3： 2022年第35周焦化企业开工率近五年中位 ..................................................................................................................... 7 图4： 2022年第35周公路运价指数近五年最高 ......................................................................................................................... 7 图5： 2022年第35周全钢胎开工率近五年次低 ......................................................................................................................... 7 图6： 2022年第35周半钢胎开工率近五年中位 ......................................................................................................................... 7 图7： 2022年第35周PTA开工率近五年最低 ........................................................................................................................... 8 图8： 2022年第35周PX开工率近五年次高 ............................................................................................................................. 8 图9： 2022年第35周涤纶长丝开工率近五年最低 ..................................................................................................................... 8 图10： 2022年第35周涤纶短纤负荷率近五年最低 ................................................................................................................... 8 图11： 2022年第35周商品房成交面积近五年最低 ................................................................................................................... 8 图12： 2022年第35周钢材价格近五年中位............................................................................................................................... 8 图13： 2022年第35周热轧板卷价格近五年中位 ....................................................................................................................... 9 图14： 2022年第35周螺纹钢价格近五年中位 ........................................................................................................................... 9 图15： 2022年第35周水泥价格近五年中位............................................................................................................................... 9 图16： 2022年第35周混凝土价格出近五年最低 ....................................................................................................................... 9 图17： 2022年第35周玻璃价格近五年次高............................................................................................................................... 9 图18： 2022年第35周沥青价格近五年最高............................................................................................................................... 9 图19： 2022年第35周乘用车零售量近五年中位 ..................................................................................................................... 10 图20： 2022年第35周电影票房近五年次低................................................................................................................