敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券1/17 分析师：张青 执业证书编号：S0890516100001 电话：021-20321154 邮箱：zhangqing@cnhbstock.com 研究助理：孙书娜 邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 研究助理：程秉哲 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] 1 《公募基金：久期测算模型构建与应用-债券基金专题报告》 2022-07-25 2 《公募基金：市场热度持续，小盘和成长风格领涨-华宝证券基金研究图鉴2022年7月期》 2022-07-15 3 《公募基金：中国投连险分类排名（2022/06）》 2022-07-12 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  从全市场看，2022二季度，全市场共有9842只公募基金，总计资产净值规模为26.66万亿元，相比上季度增加1.68万亿元。从细分类型上看，货币市场型基金总计规模为10.57万亿元，位居第一，较上季度增长0.56万亿元；其次是债券型基金、混合型基金和股票型基金，规模分别新增0.70、0.20、0.17万亿元。  从主动权益基金资产配置看，权益仓位调整幅度较小。在行业配置上，汽车板块的仓位增加最为明显。在重仓股调仓上，电子、医药生物行业相关标的成为减持重点；电力设备行业的个股成为增持重点，如比亚迪、隆基绿能及晶澳科技。  从主动固收基金资产配置看，权益仓位明显上升，债券仓位整体缩窄。策略上，中长期纯债型基金的杠杆率最高，除了短期纯债型基金外，其他品类的组合久期持续缩窄。债券评级上，国债、政策性金融债仍然是固收类产品持仓中占比最高的类型，市场对于信用风险偏好进一步分化。持股特征上，固收+基金权益调仓偏向消费相关板块，减配稳增长链条下的银行和房地产相关板块。持股风格上，固收+基金对于估值和波动容忍度出现了一定的提升，对可转债转股溢价率的偏好也有所提高。  风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2022年07月27日 证券研究报告--公募基金点评报告 基金存量规模上升，权益仓位倾向新能源相关板块 2022Q2公募基金季报数据点评 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券2/17 内容目录 1. 公募基金市场资金流变动 ................................................................................................................. 3 1.1. 基金份额及规模变动 ......................................................................................................................................... 3 1.2. 主动权益型基金资金流变化 .............................................................................................................................. 4 2. 主动权益型基金持仓特征分析 .......................................................................................................... 4 2.1. 股票仓位变化分析 ............................................................................................................................................ 4 2.2. 行业配置分析 .................................................................................................................................................... 5 2.2.1. 当期行业配置比例 ......................................................................................................................................... 5 2.2.2. 当期行业配置增持与减持 .............................................................................................................................. 6 2.2.3. 当期行业超额与低额配置情况 ....................................................................................................................... 6 2.3. 持股特征分析 .................................................................................................................................................... 8 2.4. 重仓股个股变动分析 ......................................................................................................................................... 8 2.4.1. 主动权益型基金前十大持仓个股 ................................................................................................................... 8 2.4.2. 主动权益型基金持仓市值增长Top 10 ........................................................................................................... 9 2.4.3. 主动权益型基金持仓市值降低Top 10 ......................................................................................................... 10 3. 主动固收基金持仓特征分析 ........................................................................................................... 10 3.1. 仓位特征 ......................................................................................................................................................... 10 3.2. 策略特征 ......................................................................................................................................................... 11 3.3. 固收+持股特征................................................................................................................................................ 13 3.4. 含权基金风格特征 .......................................................................................................................................... 15 4. 结论 ............................................................................................................................................... 16 图表目录 图1：全市场基金规模（单位：万亿元） ................................................................................................................ 4 图2：主动权益型基金资金流变动区间分布 ............................................................................................................. 4 图3：主动权益类基金主动仓位变动比例区间分布 .................................................................................................. 5 图4：固收基金杆杆率变化（%） .......................................................................................................................... 11 图5：固收基金久期变化 ........................................................................................................................................ 11 图6：固收基金前5大重仓债券信用评级分布（%） ............................................................................................ 12 图7：固收基金可转债信用评级分布（%） ........................................................................................................... 13 表1：主动权益