2022Q1公募基金季报数据点评：基金存量规模下降，权益调仓倾向稳增长相关板块

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券1/15 [table_page] 公募基金研究报告 分析师：王方鸣 执业证书编号：S0890520010001 电话：021-20321079 邮箱：wangfangming@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎投资要点： 从全市场看，2022一季度，各类型基金的新发数量均不及上一季度，公募基金市场发行遇冷，存量规模下滑。偏股型基金前十大顶流经理的在管规模有所降低，平均缩水19.26%，最大规模已下落至千亿以下。 从主动权益基金资产配置看，权益仓位下降，持股集中度有所上升。在行业配置上，具稳增长相关板块的仓位增加最为明显。在重仓股调仓上，电子行业相关标的成为减持重点；房地产、医药和煤炭行业的个股成为增持重点，如智飞生物、保利发展及中国神华。在因子风格上，权益基金在盈利、成长、规模和估值因子的得分均有所上升。 从主动固收基金资产配置看，各品类表现分化，但企业债仓位比例整体上升。在策略上，可转债型基金的杠杆率最高，其次是中长期纯债型基金；而所有品类的久期均出现了下降。在重仓债券上，国债、政策性金融债仍然是固收类产品持仓中占比最高的类型，对可转债信用评级低的债券持有仓位较低。在持股上，银行和房地产的仓位都有所提升，对于TMT板块的仓位仍然偏谨慎。在风格上，固收+基金经理在各个因子的配置上分歧都有了一定的收敛，而2022一季度的可转债转股溢价率均高于2021四季度。 从后市的观点看，基金经理对于A股市场、流动性以及各细分投资机会都各抒己见。  风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2022年4月29日 证券研究报告—公募基金研究报告 基金存量规模下降，权益调仓倾向稳增长相关板块 2022Q1公募基金季报数据点评 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券2/15 [table_page] 公募基金研究报告 内容目录 1. 全市场基金概况 ............................................................................................................................... 3 1.1. 发行与清盘情况：发行遇冷，存量规模下降 .................................................................................................... 3 1.2. 基金经理管理规模：顶流规模均有所下滑 ........................................................................................................ 3 2. 主动权益基金大类资产配置 ............................................................................................................. 4 2.1. 仓位特征 ........................................................................................................................................................... 4 2.2. 行业配置 ........................................................................................................................................................... 4 2.3. 个股调仓 ........................................................................................................................................................... 5 2.4. 因子风格 ........................................................................................................................................................... 6 3. 主动固收基金大类资产配置 ............................................................................................................. 7 3.1. 仓位特征 ........................................................................................................................................................... 7 3.2. 策略特征 ........................................................................................................................................................... 8 3.3. 固收+持股特征.................................................................................................................................................. 9 3.4. 可转债型基金持券特征 ................................................................................................................................... 10 3.5. 含权基金风格特征 .......................................................................................................................................... 11 4. 基金经理各抒己见 .......................................................................................................................... 12 图表目录 图1：全市场基金数量、资产净值及份额 ................................................................................................................ 3 图2：基金新发数量 ................................................................................................................................................. 3 图3：2022Q1基金清盘类型占比 ............................................................................................................................ 3 图4：2022年Q1公募基金盈利因子得分分布 ........................................................................................................ 7 图5：2022年Q1公募基金成长因子得分分布 ........................................................................................................ 7 图6：2022年Q1公募基金规模因子得分分布 ........................................................................................................ 7 图7：2022年Q1公募基金估值因子得分分布 ........................................................................................................ 7 图8：固收基金杆杆率变化（%） ............................................................................................................................ 8 图9：固收基金久期变化 .......................................................................................................................................... 8 表1：管理偏股型基金的基金经理在管规模TOP10 ................................................................................................ 4 表2：2022年Q1主动权益类基金仓位及前十大重仓集中度变化 ........................................................................... 4 表3：主动权益基金重仓股持股行业分布 ................................................................................................................ 4 表4：2022年Q1主动权益基金重仓股增持及减持前十名个股............................................................................... 5 表5：2022年Q1主动权益基金因子得分变化 .....................................................................