汽车行业周报：行业复苏延续，特斯拉Q2财报高增

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨2.5%，沪深300下跌0.2%。估值上，截止7月22日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为34倍，较上周上涨1.8%。 投资建议：7月11-17日，狭义乘用车零售33.5万辆，同比增长16%，较上月同期下降15%；狭义乘用车批发36.0万辆，同比增长35%，较上月同期下降12%，环比下降符合淡季规律，同时，乘联会预计7月狭义乘用车零售销量177.0万辆，同比增长17.8%，整体看行业复苏势头延续。当前钢材、铜、铝、浮法玻璃等原材料价格相比一季度已明显回落，下半年行业制造成本压力有望缓解。综上，行业供需共振叠加成本端改善将助力下半年汽车板块公司业绩改善。另外，持续关注拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消对华加征的商品关税的进展，有望利好出口占比较高的零部件公司。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：7月1-17日狭义乘用车零售73.1万辆，同比增长16%；狭义乘用车批发76.9万辆，同比增长24%。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计三季度销量有望实现双位数增长，行业优质标的业绩改善预期强，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。 新能源汽车：乘联会预计7月新能源乘用车零售45万辆，同比增长102.5%，继续保持高速增长；同时，特斯拉公布二季度财报，净利润同比增长98%，继续强势表现。在车型供给增加叠加购置补贴政策末端效应的推动下，我们预计下半年新能源汽车月度销量将创新高，全年继续高增长；同时，全球市场将在中美欧主导下继续快速增长。建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，主要标的：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。 智能汽车：短期看，百度发布支持L4级自动驾驶的Apollo RT6进一步提升板块热度；中长期看，随着智能驾驶技术持续迭代升级以及自动驾驶相关立法的不断完善，国内智能汽车供给将明显增多，在供给创造需求的逻辑持续演绎下整体产业将持续呈现加快发展的态势。建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份 （601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期风险；车企电动化转型不及预期风险；智能汽车推广不及预期等风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6646.51点，上涨2.5%。沪深300指数报收4238.23点，下跌0.2%。子板块方面，乘用车板块下跌1.6%；商用载客车板块下跌4.4%；商用载货车板块上涨3.0%；汽车零部件板块上涨5.2%；汽车服务板块上涨4.7%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨幅位于行业第12位。 图1：汽车板块走势（%，7.18-7.22） 图2：行业走势排名（7.18-7.22） 估值上，截止7月22日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为34倍，较前一周上涨1.8%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是冠盛股份、松原股份、天成自控、国机汽车、襄阳轴承； 跌幅前五依次是中通客车、立中集团、金杯汽车、雪龙集团、无锡振华。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（7.18-7.22） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（7.18-7.22） 原材料价格方面，上周钢材价格下跌2.2%，铜价上涨3.6%，铝价上涨3.2%，天然橡胶期货价格下跌0.9%，布伦特原油期货价格上涨2.0%，浮法玻璃价格下跌1.8%。当前钢材、铝、铜、浮法玻璃价格相比年内高点下降幅度均超过20%，下半年行业制造成本压力有望缓解。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 7月狭义乘用车预计同比增长17.8%。7月狭义乘用车零售销量预计177.0万辆，同比增长17.8%；新能源零售预计45万辆，同比增长102.5%；7月全国疫情总体平稳，供应链和整车生产正常运转，供不应求的局面有所改善。地方性消费政策在6月底到期之后，多有延期或出台第二轮补贴，继续对车市形成支撑，市场热度不减。（来源：乘联会） 我国新能源汽车产业规模将继续保持增长态势。中国汽车动力电池产业创新联盟理事长董扬预计，2022年我国新能源汽车产业规模将继续保持增长态势，产量规模预测合计将达到562.7万辆，同比增长约71.7%；新能源乘用车约535.7万辆（纯电乘用车429.44万辆、插电混动乘用车106.26万辆），同比增长约75.3%；商用车产量为26.98万辆，同比增长约21.5%。（来源：2022世界动力电池大会） 百度发布第六代量产无人车Apollo RT6。2022世界百度大会上，百度正式发布第六代量产无人车ApolloRT6，并计划2023年起率先在旗下萝卜快跑平台使用该车，预计未来可在全国部署上万辆。（来源：凤凰科技网） 滴滴被罚款80.26亿元。7月21日，国家互联网信息办公室依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》《行政处罚法》等法律法规，对滴滴全球股份有限公司处人民币80.26亿元罚款，对滴滴全球股份有限公司董事长兼CEO程维、总裁柳青各处人民币100万元罚款。（来源：新华网评） 中汽协公布2022年上半年轿车品牌销量前十名。2022年上半年，销量排名前十位的轿车品牌依次为轩逸、五菱宏光mini、朗逸、秦PLUS、凯美瑞、卡罗拉、Model3、速腾、雷凌和宝来。与上年同期相比，秦PLUS销量增速最为显著，凯美瑞和五菱宏光mini也呈两位数较快增长，其他品牌均呈下降，其中宝来和卡罗拉降幅更为明显。上半年，上述十个品牌共销售143.1万辆，占轿车销售总量的29.0%。（来源：中国汽车工业协会） 中汽协公布2022年上半年SUV品牌销量前十名。2022年上半年，销量排名前十位的SUV品牌依次是Model Y、哈弗H6、宋DM、本田CRV、CS75、CS55、X3、元EV、逍客和RAV4。上述十个品牌上半年共销售108.4万辆，占SUV销售总量的22.2%。 （来源：中国汽车工业协会） 特斯拉公布2022年第二季度财报。财报显示，2022年第二季度，特斯拉营业收入达到169.34亿美元，同比增长41.61%；净利润达到22.59亿美元，同比增长97.81%。产销层面，2022年第二季度，特斯拉总体车辆产量达到25.86万辆，同比增长25%；交付新车25.47万辆，同比增长27%。（来源：公司公告） 特斯拉拟进一步扩建得州超级工厂。得克萨斯州奥斯汀政府官网的一份文件显示，特斯拉计划扩建位于德州的超级工厂。扩建项目将在工厂的一块68.11英亩土地上建造，特斯拉的目标是在年底前将周产量由目前的5000辆提升至1万辆，年产量目标达到100万辆。（来源：ifind资讯） 福特发布动力电池新增产能计划，宁德时代将为其供应电池。福特发布动力电池新增产能计划，锁定电池上游原材料供应，稳步推进2023年60万辆、2026年200万辆电动汽车增长目标，全球最大动力电池供应商宁德时代将为福特在中国、欧洲、北美市场的车型提供三元锂电池和磷酸铁锂电池。（来源：汽车之家） 大众集团电气化转型结硕果，上半年电动车销量表现亮眼。大众汽车在2022上半年交付了217100辆纯电动汽车，相比2021年同期的170900辆增长了27%。中国市场，2022上半年交付63500辆，相比2021年同期的18300辆增长了247%。（来源：teslarati） 北京市商务局等11部门日前发布《关于加快二手车流通促进汽车消费升级的若干措施》。措施提出扩大限行老旧汽车范围，研究在原国一国二汽油车、国三柴油车限制进入五环行驶基础上，适时将限行车辆范围扩大到国三汽油车。措施共提出了13项具体措施，北京将通过优化二手车交易流程、完善周转指标配套服务、健全二手车交易诚信体系等措施，提升二手车交易的便利性。（来源：北京市政府官网） 广州市印发《广州市支持汽车及核心零部件产业稳链补链强链若干措施的通知》。通知涵盖了20条具体措施，覆盖了汽车产业链安全、推动汽车产业园区建设、提升汽车产业链自主创新与核心竞争力、加快新能源汽车推广应用等各个方面，对符合工业和信息化部L3自动驾驶及以上级别的车型，按照每个车型1000万元给予整车企业奖励，单个企业每年最高不超过3000万元。（来源：广州市政府官网） 山西省发布促进绿色消费实施方案。山西省发改委、山西省工信厅等6部门联合发布促进绿色消费实施方案，方案提到要大力推广新能源汽车，推动落实新能源汽车免限行、路权等支持政策，加强充换电、新型储能、加氢等配套基础设施建设，积极推进车船用LNG发展，推动开展新能源汽车换电模式应用试点工作，有序开展燃料电池汽车示范应用。（来源：山西省政府官网） 多省市陆续出台汽车消费政策： 表1：近期发布的促进汽车消费的地方政策汇总 2.2公司新闻 亿纬锂能：公司拟与紫金锂业、瑞福锂业签订《投资协议书》，三方拟合作在湖南省成立合资公司，分期投资建设年产9万吨锂盐项目，项目总投资规模预计30亿元；其中第一期建设年产3万吨碳酸锂锂盐项目，对应投资额约9亿元。（来源：公司公告） 银轮股份：公司与国内某知名新能源车企签署供应商定点意向书，获得该客户新平台项目三类热管理产品的定点采购，根据该客户预测，该项目平台产品预计将于近两年内批产，生命周期约为6年，生命周期内销售额预计约17亿元。（来源：公司公告） 华懋科技：公司联营企业东阳华芯拟投资建设年产8000吨光刻材料新建项目，项目总投资20亿元，建设周期为18个月，预计投产期2023-2024年。（来源：公司公告） 比亚迪：比亚迪正计划自主研发智能驾驶专用芯片，该项目由比亚迪半导体团队牵头，已经向设计公司发出需求，同时自身也在招募BSP技术团队。预计最快年底可以流片。 （来源：ZAKER） 比亚迪：比亚迪日本分公司于东京召开品牌发布会，宣布正式进入日本乘用车市场，官方将率先推出ATTO 3（元PLUS）、AEAL（海豹）、DOLPHIN（海豹），三款纯电动车。（来源：中国新闻网） 2.3一周新车速递 表2：本周上市车型 新增车型(NM)：现有车型线上新增某款车款。 换代产品(GP)：车型平台发生改变，从而产生的全新一代的车型。 小改款(MCE1)：指车型的配置、外观造型发生小范围变化，但不涉及车型模具的更改及发动机或变速箱的调整。 大改款(MCE3)：指车型的模具和动力都进行改变。 中改款(MCE2-1)∶通常指车型的facelift，即车型的前脸造型或模具的改变，但不涉及动力的改变。 中改款(MCE2-2)：指车型涉及发动机或变速箱的改变，但不涉及前脸造型或模具的改变。 价格调整(MSRP)：现有车型官方指导价的变动。 3多家公司公布业绩预告，中报季来袭 截至2022年7月23日，A股汽车行业近百家公司发布半年度业绩预告，其中2家公司业绩同