食品饮料行业周报：酒类中报高景气，大众品延续弱复苏

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本周食品饮料板块指数下跌0.31%，在申万一级子行业排名第2，跑赢沪深300指数1.67%，PE-TTM为29.56。子行业中仅肉制品（0.73%）、白酒（0.71%）上涨。本周重点公司中报披露情况如下： 迎驾贡酒：洞藏系列持续放量，盈利能力表现亮眼。2023年上半年实现营业收入31.43亿元，同增24.25%；实现归母净利润10.64亿元，同增36.53%。洞藏系列持续发力，省内把握增长势头。成本费用管控优秀，渠道布局能力提升。鉴于公司利润端增速强劲，生态洞藏系列战略布局清晰，维持买入评级。 山西汾酒：青花维持高景气度，销售费率收缩推动净利率提升。2023年上半年实现营收190.11亿元，同增23.98%，归母净利润67.67亿元，同增35.00%。青花系列保持较高增速，二季度产品结构略有下行。省内消费基本盘稳固，上半年增速明显高于省外。毛利率稳定，销售费用率下降推动净利率上升。鉴于公司产品升级与全国化发展仍处良性轨道，利润弹性亮眼，维持买入评级。 燕京啤酒：改革成效显著，高端升级明确。2023年上半年实现营业收入76.25亿元，同增10.38%；归母净利润5.14亿元，同增46.57%。基本面迎来修复，华东市场提速明显。降本增效在路上，盈利水平持续提高。鉴于公司改革预期较强，标的具备稀缺性，且中高档产品持续放量，维持买入评级。 投资建议： 白酒：7月以来中央部委对民营企业、平台经济等释放积极信号。白酒板块中报业绩预计整体稳健增长，估值具备性价比，库存正降至合理及更低水平，价盘平稳迎接双节旺季。重点推荐老窖、五粮液、今世缘、迎驾；以及稀缺α标的金种子；建议关注次高端的舍得、汾酒。 啤酒：行业高端化趋势延续，主要啤酒企业产品结构持续优化升级，吨价稳步提升。澳麦“双反”取消或带来明年成本端改善，叠加现饮