汽车行业周报：批零稳步提升 自主出海加速

本周数据：7月第三周批发日均同比+38.9% 7月第三周批发快速恢复。根据乘联会数据，7月第三周（7.10-7.17）日均批发同比+38.9%，环比+34.2%。7月前三周批发日均同比+29.9%，环比-6.4%。 ►本周观点：批零逐周上行优选整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。 乘用车：乘联会预计7月狭义乘用车零售销量177万辆，同比+17.8%。需求层面依然保持乐观，7月前两周上险有所承压，第三周上险迅速恢复，同比+1.0%，环比+11.3%。真实需求不悲观，我们预计7月乘用车批发同比增速有望达20%。下半年看好政策加持+产品力驱动加速销量增长。地方政策上，7月初多地又陆续发布新的地方补贴，政策支持力度不减。供给上，重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、小康股份】。 138281 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利 、 经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 摩托车：据中汽协数据，6月国内中大排量摩托车销售5.6万辆，同比+57.0%，环比+17.3%。2022年上半年累计销售22.2万辆，同比+46.6%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【 春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场其他交运设备板块领涨 本周A股汽车板块上涨2.8%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第11位，表现强于沪深300（上涨0.2%）。细分板块中，其他交运设备、汽车服务、汽车零部件和货车分别上涨7.5%、7.0%、6.0%、3.7%， 乘用车和客车分别下跌0.9%、1.2%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 周观点：批零逐周上行优选整车+零部件 乘用车：政策覆盖面超预期优选强自主 新势力6月交付亮眼。6月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：蔚来12,961辆，同比+60.3%，环比+84.5%；小鹏15,295辆， 同比+133.0%，环比+51.1%；理想13,024辆，同比+68.9%，环比+13.3%；广汽埃安24,109辆，同比+179.1%，环比+14.5%；哪吒13,157辆，同比+156.1%，环比+19.5%；零跑11,259辆，同比+185.7%，环比+11.8%；小康问界7,021辆，环比+40.3%；极氪4,302辆，环比-0.6%。 智能电动：长期成长加速短期量价共振 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 根据中汽协数据，6月国内重卡销量5.3万辆，同比-66.0%，环比+8.0%。 物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。 国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级 ，重点推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 据中汽协数据，6月国内中大排量摩托车销售5.6万辆，同比+57.0%，环比+17.3%。2022年上半年累计销售22.2万辆，同比+46.6%。分车企来看： 1）春风动力：1）排量>250ml：6月销量0.4万辆，同比+45.4%，环比-3.7%，上半年累计销售2.3万辆，同比+97.0%。；2）排量≥250ml：6月销量0.9万辆，同比+1.1%，环比+16.1%，上半年累计销售4.7万辆，同比+6.9%。 2）钱江摩托：排量>250ml：6月销量2.1万辆，同比+115.9%，环比+22.2%，上半年累计销售6.9万辆，同比+76.3%。 3）隆鑫机车：排量>250ml：6月销量0.5万辆，同比-36.9%，环比-12.3%； 上半年累计销售2.6万辆，同比-16.3%。 建议关注中大排量龙头车企。过去10年国产中大排量摩托车从无到有，产品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史 ，及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场其他交运设备板块领涨 汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块上涨2.8%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第11位，表现强于沪深300（上涨0.2%）。 细分板块中，其他交运设备、汽车服务、汽车零部件和货车分别上涨7.5%、7.0%、6.0%、3.7%，乘用车和客车分别下跌0.9%、1.2%。 乘用车年初至今跌幅最大。乘用车年初至今跌幅为6.5%，在子板块中跌幅最大。其他交运设备、货车、汽车零部件和汽车服务年初至今跌幅分别为5.8%、4.3%、3.4%、1.9%；客车年初至今呈上涨趋势，涨幅为8.1%。 个股方面，冠盛股份、松原股份、天成自控等涨幅靠前；中通客车、立中集团等跌幅较大。 本周数据：政策密集推出大宗价格持续下降 政策超预期落地各地政策密集推出 5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。 同时，工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动。 多地刺激汽车消费政策也密集推出，燃油与新能源并重，其中对新能源补贴力度更大。 车企新能源车型相继提价 涨价不改需求高增，新能源月度渗透率边际持续提升。今年4-6月，新能源乘用车月度销量分别为28.0万辆、42.7万辆、56.9万辆，同比分别+45.3%、+109.2%、+135.7%，月度渗透率分别为29.6%、26.6%、25.9%。 自主表现优于合资车企分化较大 7月前三周批发销量豪华＞自主＞合资，车企间分化较大，比亚迪表现亮眼。根据各公司公告，2022年7月前三周豪华品牌日均同比+35.9%；自主品牌日均同比+35.7%；合资品牌日均同比+24.7%。 自主及新能源折扣边际收窄 自主及新能源需求强势，折扣率持续收窄。截至6月下旬，行业整体折扣率为8.1%，环比+0.1pct，同比-0.5pct；其中燃油车折扣率为9.1%，环比+0.3pct，同比+0.3pct；新能源车折扣率为4.2%，环比-0.2pct，同比-3.5pct。 自主折扣率为5.2%，环比-0.3pct，同比-2.0pct；合资折扣率为11.3%，环比+0.5pct，同比+0.8pct。 原材料价格整体持续下降 汽车主要原材料价格本周持续下降，冷轧普通薄板环比跌幅最大： 1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为4,787元/吨，环比-6.9%，近一个月平均价为5,089元/吨，同比-12.3%，环比-6.7%； 2）热轧板卷：根据Wind数据，本周价格为3,861元/吨，环比-2.5%；近一个月平均价为4,162元/吨，同比-26.6%，环比-12.8%； 3）铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00平均价为17,980元/吨，环比+3.2%；近一个月平均价为18,400元/吨，同比-3.6%，环比-9.4%； 4）铜：根据Wind数据，本周长江有色市场铜平均价为57,200元/吨，环比+1.6%；近一个月平均价为59,681元/吨，同比-14.0%，环比-16.6%； 5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为11,650元/吨，环比-2.3%；近一个月平均价为12,345元/吨，同比-5.0%，环比-4.0%； 6）聚丙烯：根据国家统计局数据，本周聚丙烯期货结算价为7,669元/吨，环比-4.7%；近一个月平均价为8,206元/吨，同比-4.6%，环比-5.6%。 本周要闻：比亚迪正式进入日本迪斯卸任大众CEO 电动化：比亚迪正式进入日本乘用车市场 理想汽车：升级理想L9空气弹簧质保方案 7月18日，理想汽车官方微博发文称，近日一台理想L9的门店试驾车高速冲击路面大坑，造成右前空气弹簧漏气损坏，给用户带来了对于空气弹簧质量和耐久性的疑虑。出于对产品质量的信心，同时为了打消用户对空气弹簧的顾虑，理想汽车决定将理想L9的空气弹簧（包含空气弹簧本体、空气泵、储气罐）质保方案提升到与三电系统相同的8年或16万公里，且二手车交易不影响质保的有效期。（来源：理想汽车） 红旗纯电H5：搭载一汽自主研发的111kWh多合一CTP动力电池总成7月18日消息，据IT之家报道，一汽集团官方宣布，近日，一汽首台全新红旗H5燃料电池汽车在研发总院试制完成。据介绍，全新红旗H5燃料电池汽车搭载了动力总成部自主研发的第二代燃料电池发动机，该台发动机大量采用了先进的模块化、轻量化的设计理念，体积比功率密度694W/L，较上一代提升，额定功率65kW，实现-30℃的快速冷启动，达到国内领先水平。（来源：之家） 比亚迪：正式进入日本乘用车市场，3款车型将于2023年发售&海豹7月日上市 7月21日，比亚迪日本分公司（BYDJAPAN株式会社）在东京召开品牌发布会，宣布正式进入日本乘用车市场，并亮相了元PLUS、海豚和海豹三款纯电车型。在中国汽车出海浪潮下，比亚迪加速布局海外乘用车市场，开启了国际化新篇章。（来源：中国经济网） 7月22日，比亚迪正式官宣，旗下新车海豹将于7月29日上市。（来源：盖世汽车） 大众：迪斯将卸任大众集团CEO，保时捷CEO接任 7月22日，大众集团宣布，监事会已任命OliverBlume为集团管理委员会的新主席，他将于2022年9月1日起履新，同时继续担任保时捷的管理委员会主席，即使是在保时捷IPO后。经双方同意，大众集团现任CEO赫伯特·迪斯将同时辞去大众集团管理委员会主席一职。（来源：盖世汽车） 据外媒报道，在法国一级方程式大奖赛（Formula1GrandPrixdeFrance）之际，雷诺旗下品牌Alpine将展示A110E-ternité，这是一款100%电动原型跑车。（来源