交通运输周报第28期：出行受阻航企业绩承压，价格回升快递业盈利改善

22H1航企业绩普遍承压，下半年边际改善预期强。据国家民航局消息，上半年全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别同比下降37.0%、51.9%、17.9%，分别恢复至2019年同期的46.7%、36.7%、87.5%；全行业飞机日利用率为4.4小时，较去年同期下降2.9小时。多家航企的中报业绩预告也普遍亏损，其中中国国航、中国东航以及南方航空上半年归母净利润预亏都在百亿元以上，三大航空公司上半年合计亏损预计超过457亿元。国内疫情多点爆发导致民航线投入大幅减少，油价攀升、汇率波动进一步加剧航企效益改善的难度。展望下半年，随着国内疫情缓解，7月以来航空业已迎来边际改善。据民航局数据，进入暑运以来，7月4日至7月10日一周内，客运航班量环比增长12.1%至7.1万班，已基本恢复至2021年同期水平。同时考虑到下半年民航业纾困补贴到位后，航企亏损有望进一步收窄，持续的业绩边际改善确定性较明确。 22H1快递业整体向好，价格企稳盈利逐步修复。受益于快递行业价格回升企稳，步入合理通道，2022年上半年圆通、顺丰、申通均取得亮眼业绩。根据各公司公告，2022H1圆通预计实现营业收入251.4亿元，同比增长28.94%；实现归母净利润17.7亿元，同比增长174.24%，其中22Q2实现归母净利润9.0亿元，同比增长227.26%。2022H1申通预计同比扭亏为盈 ， 实现归母净利润1.7-2.0亿元 ， 同比增长216.20%-236.71%。2022H1顺丰控股预计实现归母净利润24.3-25.8亿元，同比增长220%-240%，扣非净利润为20.8亿元-22.3亿元，同比扭亏为盈，增长536%–567%。2022年上半年，快递业面临复杂外部环境，包括国内多点疫情、燃油价格上涨等，对第二季度业绩影响较大。但随着北京、上海等地疫情好转，5-6月开始行业进入复苏通道。展望下半年，零星疫情及消费需求缓释趋势下，电商消费与快递需求仍处恢复过程中，但随着价格竞争趋缓、疫情趋稳、以及各地消费刺激政策落地，快递业复苏步伐将加快，盈利能力有望进一步改善。 风险提示：航空出行需求复苏不及预期；疫情反复对出行需求的影响持续超预期；油价变化持续超预期；国际航线开放进度不及预期。 1.交通运输板块行情一览 本周交通运输板块跌幅为2.49%，跑赢沪深300指数1.58个百分点。所有子板块均下跌，其中物流、铁路公路、航空机场、航运港口板块涨跌幅分别为-4.65%、-0.58%、-1.03%和-2.91%。 图1：本周各子板块涨跌幅情况（2022.7.11-2022.7.17） 相关个股标的中，吉林高速、福建高速、楚天高速、五洲交通、湖南投资领涨，分别上涨16.15%、13.92%、11.60%、7.22%、6.01%；嘉诚国际、申通快递、中远海特、韵达股份、深高速领跌，分别下跌29.63%、10.53%、10.08%、9.38%、8.02%。 表1:本周涨幅前五个股（2022.7.11-2022.7.17） 表2：本周跌幅前五个股（2022.7.11-2022.7.17） 2.行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 行业 中国交通新闻网7月12日发布：7月11日是第18个“中国航海日”，今年的主题是“引领航海绿色低碳智能新趋势”。当天，2022年中国航海日论坛主论坛暨全国航海日活动周启动仪式在辽宁大连举行。交通运输部副部长、航海日活动组委会常务副主任赵冲久出席论坛并发表主旨演讲。一是要坚持绿色发展理念，共同守护人类赖以生存的蓝色家园。加快运输结构调整，充分释放水运能耗低、排放少的绿色优势，加快大宗货物和中长距离货物运输“公转水”“公转铁”，大力发展铁水联运、水水中转；加快绿色水运基础设施建设，将绿色低碳理念贯穿于水运基础设施规划、建设、运营、维护全过程，降低全生命周期能耗和碳排放；持续提升船舶污染治理能力，鼓励淘汰高污染、高耗能老旧运输船舶，大力推进船舶大气污染物监测监管试验区建设，建立健全长江经济带船舶和港口污染防治长效机制。二是要加快形成低碳航运体系，推动航运低碳转型。提升新造船舶能效水平，优化用能结构； 深入推进船舶靠港使用岸电，率先推进长江经济带船舶、渤海湾和琼州海峡客滚船舶、沿海内贸大型干散货船舶等重点区域、重点航线船舶岸电常态化使用；优化港口能源结构，推进港口作业车辆和装备、港作拖轮和作业机械实施新能源、清洁能源动力更新替代，不断提高港口集卡采用新能源、清洁能源的比例。三是要提高航运智能化水平，以创新驱动航海高质量发展。提升港口航道等基础设施智能化水平，加强智能船舶试点示范和推广应用，促进智能航运服务发展。赵冲久表示，交通运输部愿同世界各国航运界、各国际性航运组织机构加强沟通，顺应绿色、低碳、智能航运发展新趋势，共建“21世纪海上丝绸之路”，全力保障全球产业链供应链畅通稳定，为促进国际航运高质量、可持续健康发展贡献中国智慧和中国方案。支持国际海事组织在制定航运温室气体减排战略、海上无人驾驶船舶规则等方面发挥积极作用。 中国交通新闻网报道7月13日发布：日前，经国务院批准同意，国家发展改革委、交通运输部联合印发了《国家公路网规划》（简称《规划》）。《规划》指出，国家公路网规划总规模约46.1万公里，其中国家高速公路约16.2万公里（含远景展望线约0.8万公里），普通国道约29.9万公里。《规划》立足新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，构建新发展格局，按照《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《交通强国建设纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》部署要求，对国家公路网络布局进行了优化完善。《规划》明确，到2035年，基本建成覆盖广泛、功能完备、集约高效、绿色智能、安全可靠的现代化高质量国家公路网。展望到2050年，高水平建成世界一流国家公路网，与现代化高质量国家综合立体交通网相匹配，与先进信息网络相融合，与生态文明相协调，与总体国家安全观相统一，与人民美好生活需要相适应，有力支撑全面建成现代化经济体系和社会主义现代化强国。《规划》要求，强化跨部门、跨区域、跨行业一体衔接协调，加强央地联动和政策协同，协力推进规划实施；加强与国土空间等相关规划衔接，依法加快国家公路用地用海用林用草、环境影响评价、水土保持等报建手续办理，为规划项目实施提供政策和要素支持；改革创新投融资政策，进一步完善多渠道、多层次、多元化投融资模式；落实各级政府在公路建设、运营、养护、管理中的事权和职责，提高公路养护质量和运营管理水平。 中国交通新闻网7月13日发布：据7月12日中国民用航空局召开的例行新闻发布会消息，7月以来，民航单日航班量持续保持在1万班以上，整体恢复态势持续向好。上半年，民航受疫情反复冲击，民航局协调有关部门出台助企纾困政策。金融信贷方面，民航局在落实好航空公司、机场应急贷款656亿元基础上，又争取新增航空公司应急贷款1500亿元。财政支持方面，为国航、东航、南航三大航司各争取注资30亿元，为首都机场集团注资20亿元，预拨首批国内客运航班中央补贴资金32.9亿元。税费减免方面，上半年民航企业增值税留抵退税125亿元；暂停2022年航空公司分支机构增值税预缴，预计全年减少资金占用约18亿元；协调国产航油出厂价格阶段性让利，降低航油进销差价，预计全年可为航空公司降低燃油成本33亿元。民航局综合司副司长孙文生表示，下半年民航局将打好助企纾困组合拳，积极扩大民航有效投资，力争到今年年底颁证运输机场达256个，固定资产投资超千亿元。 中国交通新闻网7月14日发布：日前，陕西省银保监局、省交通运输厅联合印发通知，提出将支持货运物流保通保畅工作放在当前金融服务实体经济的突出位置，加大资金支持力度，将普惠型小微企业贷款适当向运输企业和个体工商户倾斜，做好延期还本付息政策到期后相关贷款的接续转换，避免出现行业性限贷、抽贷、断贷。通知鼓励银行保险机构优化货运物流产业链供应链金融服务，用好普惠小微贷款支持工具，依法合规开展订单、存货等抵质押融资业务，将普惠型小微企业贷款适当向运输企业和个体工商户倾斜。各银行机构要用好用足交通物流专项再贷款工具，加大对“两企两个”（道路货物运输企业、物流配送企业以及道路普通货物运输个体工商户、个体普通货运车辆车主）群体的信贷支持力度。对于因疫情影响货车司机偿还汽车贷款暂时存在困难的，各银行业金融机构应视情合理给予延期、展期或续贷安排。通知要求，各银行保险机构要在服务对接、信贷管理、产品创新等方面明确细化落实措施，制定针对性和操作性强的工作措施；各级交通运输主管部门要按照交通物流专项再贷款要求，配合银行机构界定符合专项再贷款政策的“两企两个”群体，主动做好与重点交通运输保障企业、产业链供应链“白名单”企业的服务对接，提供个性化的综合金融服务方案。陕西鼓励银行业金融机构充分利用行业主管部门动态监控数据，积极创新符合陆路、水路运输企业特点的动产质押类贷款产品；鼓励银行机构、政府性融资担保机构加强合作，为符合条件的货运物流企业、货车司机提供融资增信支持，优先提供首贷户贷款担保。 物流 中国物流与采购联合会7月12日消息：今年上半年，国内疫情多点散发，邮政快递业面临前所未有的严峻形势，发展一度受阻。在国务院物流保通保畅机制引导下，国家邮政局全面启动邮政快递业保通保畅工作，政策措施精准发力，行业堵点痛点逐步缓解，业务量触底反弹，发展态势逐渐回暖向好。国家邮政局近日发布的《2022年6月中国快递发展指数报告》显示，6月份中国快递发展指数为289.4，环比增长7.5%。专家表示，随着保通保畅政策红利效果进一步显现，线上消费渐回活跃区间，预计下半年，邮政快递业发展环境日益优化，传统运行旺季的潜力空间依然可期。目前，日均业务量恢复至3亿件以上，已超去年同期水平。 中国物流与采购联合会7月12日消息：近日，财政部和交通运输部发布的《关于支持国家综合货运枢纽补链强链的通知》(下称《通知》)明确，自2022年起，用3年左右时间集中力量支持30个左右城市(含城市群中的城市)实施国家综合货运枢纽补链强链。《通知》提出，上述举措旨在促使综合货运枢纽在运能利用效率、运输服务质量、运营机制可持续等三方面明显提升，在提高循环效率、增强循环动能、降低循环成本中发挥积极作用，从而形成资金流、信息流、商贸流等多方面集聚效应，更好服务重点产业链供应链，辐射带动区域经济高质量发展，东部城市做优做强，中部城市巩固提高，西部城市打基础立长远。根据《通知》，支持范围所指综合货运枢纽既包括枢纽港站等交通运输基础节点，也包括多节点串联与往返形成的重要网链。其中，可由相关城市或城市群申报的综合货运枢纽应聚焦国家重点产业集群(粮食煤炭、装备制造、电子信息、生物医药等)分布区域，且在进出口贸易、货物运输能力等方面已自发形成规模优势。《通知》提出，结合各类货物运输需要，支持公共服务功能突出的综合货运枢纽及集疏运体系项目建设，以盘活存量为主，适度做优增量。一是围绕铁路、水路、航空等货运基础设施进场站、进港口码头、进园区，延伸拓展既有线路，实施专用线路新建或改扩建工程等。二是围绕有效满足多式联运节点集散分拨需要，对现有仓储、堆场实施扩能改造，适当新建仓储、堆场，增加设施容量。三是围绕货运装备标准化、智能化、绿色化发展，推广应用专业化多式联运设备和跨方式快速换装转运的装卸、分拣设施及标准化载运单元，鼓励配备符合低碳目标的作业设施、新能源货车和全货运机型等。此外，财政部将根据交通运输部建议名单，结合财力情况，采取“奖补结合”方式，专门安排一定规模的车辆购置税收入补助地方资金予以支持，并加强对车辆购置税收入补助地方的公路建设等其他相关项目资金、中央企业资金的统筹协调。奖补资金按照每个城市原则上不超过15亿元、每个城市群原则上不超过30亿元控制。 中国物流与采购联合会7月12日消息：国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据显示，7月10日，全国货运物流有序运行，国家铁路货运继续保持高位运行，运输货物1047.6万吨，环比下降0.68