交通运输行业周报第2期：快递改善趋势明确，出行链静待复苏

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年01月09日 分析师：罗江南 S1070518060002 ☎ 021-31829705  luojiangnan@cgws.com 联系人（研究助理）：黄安 S1070120110035 ☎ 0755-83667984  huangan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<中通快运B轮融资成长可期，圆通高端品深化质量竞争>> 2022-01-03 <<菜鸟邮政协同进村，春运或加速出行链恢复>> 2021-12-27 <<快递龙头提质意愿明确，政策鼓励稳健发展>> 2021-12-19 <<中通快运B轮融资成长可期，圆通高端品深化质量竞争>> 2022-01-03 <<菜鸟邮政协同进村，春运或加速出行链恢复>> 2021-12-27 <<快递龙头提质意愿明确，政策鼓励稳健发展>> 2021-12-19 快递改善趋势明确，出行链静待复苏 ——交通运输周报第2期 股票名称 EPS PE 21E 22E 21E 22E 顺丰控股 0.87 1.47 78.85 46.67 德邦股份 0.28 0.52 37.14 20.00 中国国航 -0.63 0.23 -15.02 41.13 吉祥航空 -0.02 0.71 -868.00 24.45 春秋航空 0.39 1.97 144.64 28.63 上海机场 -0.62 0.52 -80.63 96.13 资料来源：长城证券研究院 ◼ 交运行业2022年投资策略：快递格局孕新机，出行静待价值归。复盘2021年全年表现，交通运输板块全年上涨2.57%，跑赢沪深300指数7.76个百分点。行业内除铁路运输、机场板块下跌外，其余板块均上涨。其中航运、公交、物流、航空运输、高速公路、港口板块分别上涨29.60%、12.19%、10.36%、10.12%、2.96%、2.94%，铁路运输、机场板块分别下得12.15%、32.60%。其中，航运板块受益于海外疫情下需求旺盛而运力紧缺赋予的运价上浮表现亮眼，物流板块得益于2021H2起价格战拐点下行业竞争格局改善业绩显著修复。展望2022年，我们认为快递板块在政策催化叠加存量市场下切向质量竞争并改善格局的趋势较为明确，同时当前出行链受国内疫情反复以及海外疫情严峻影响仍存一定行政限制，也为未来反转积蓄弹性，航空板块预计随中短期国内线回温以及中长期国际线逐步放开恢复弹性，机场板块在离岛免税略显疲态下预计随中长期国际线回归体现高消费力被动流量赋予的长期价值。 ◼ 元旦出行数据出炉，疫情反复下出行链仍有待修复。1月3日晚，交通运输部公布元旦出行数据，假期3天全国预计发送旅客总量8618.5万人次，同比下降18.2%，其中铁路、公路、水路、民航分别发送2175.7、6069、127.8、246万人次，同比降幅分别为15.1%、26.8%、19.1%、1.3%。整体上看，全国多轮疫情反复下出行需求释放有所压制，各出行方式客流量降幅复合预期。当前时点下全国多地疫情反复现象仍在持续，短期看春运将于1月17日开启，预计40天的春运期间疫情防控力度进一步收紧，影响出行数据；中长期看，随着各地疫情防控管理能力及效率提升叠加新冠疫苗加强针的推广等因素，出行链恢复趋势明确，弹性终将释放。 ◼ 风险提示：宏观经济下行风险；国内疫情恢复进展不达预期；国际线复苏进程低于预期；快递行业竞争格局改善不及预期。 -20%-15%-10%-5%0%5%10%21/121/321/521/721/921/11交通运输(申万)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 交通运输行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 交通运输板块行情一览 ....................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 .................................................................................................... 17 3. 交通运输行业数据库 ......................................................................................................... 20 3.1 航空行业数据回顾 .................................................................................................... 20 3.2 航运行业数据回顾 .................................................................................................... 20 3.3 港口行业数据回顾 .................................................................................................... 21 3.4 铁路行业数据回顾 .................................................................................................... 22 3.5 公路行业数据回顾 .................................................................................................... 22 3.6 物流行业数据回顾 .................................................................................................... 23 mNrOrRnPtRvNnNsOqQqMmRaQdNaQpNnNsQmOkPpPpOlOoPnM7NnMnMvPpNrNxNpMnP 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：本周各子板块涨跌幅情况（2022.1.3-2022.1.9） .......................................................... 4 图2：布伦特原油收于81.01美元/桶，同比上涨53.22% .................................................... 20 图3：美元兑人民币收于6.37，人民币较年初贬值0.08% .................................................. 20 图4：11月可用座公里401.00亿客公里，同比下跌40.42% .............................................. 20 图5：11月收入客公里232.43亿客公里，同比下跌50.75% .............................................. 20 图6：BDI收于2289点，周环比下跌3.15% ........................................................................ 21 图7：BDTI收于705点，周环比下跌10.53% ..................................................................... 21 图8：SCFI收于5510 点，周环比上涨1.25% ..................................................................... 21 图9：CCFI收于3433点，周环比上涨2.65% ...................................................................... 21 图10：11月全国主要港口货物吞吐量13.38亿吨，同比上涨1.73% ................................ 21 图11：11月全国主要港口集装箱吞吐量2417万标准箱，同比增长0.00% ..................... 21 图12：11月铁路客运量1.44亿人，同比下跌33.05% ........................................................ 22 图13：11月铁路货运量4.19亿吨，同比上涨6.03% .......................................................... 22 图14：11月铁路旅客周转量464.99亿人公里，同比下跌36.26% .................................... 22 图15：11月铁路货运周转量3057.03亿吨公里，同比增长11.51% .................................. 22 图16：11月公路客运量为3.65亿人，同比下跌43.30% .................................................... 23 图17：11月公路货运量实现34.77亿吨，同比下跌1.30% ................................................ 23 图18：11月公路旅客周转量为251.41亿人公里，同比下跌40.20% ................................ 23 图19：11月公路货运周转量实现6204.38亿吨公里，同比上涨0.60% ............................ 23 图20：11月快递业务收入1074.90亿元，同比增长12.00% .............................................. 23 图21：11月快递业务量113.32亿件，同比增加16.50% .................................................... 23 图22：11月快递业务单价为9.49元/件，同比下跌3.86% ................................................. 24 表1: 本周涨幅前五个股（2022.1.3-2022.1.9） ..........................